房地产行业:5月单月销售转负,楼市小阳春行情结束

报告摘要:

市场表现:本周申万房地产板块收于4113.78点,本周累计上涨2.14%,同期上证综指累计上涨1.92%,深证成指累计上涨2.62%,沪深300累计上涨2.53%;行业横向对比来看,房地产板块上涨2.14%,位列中游。

行业动态:本周,招商蛇口公告了2019年5月份销售情况,1-5月公司累计实现签约销售面积366.98万平方米,同比增加41.86%;累计实现签约销售金额728.83亿元,同比增加40.38%。此外,中南建设公布了2019年股票期权激励计划实施考核办法公告,表明公司对完善高管激励体系的重视。

土地交易:6月3日-6月9日,全国100大中城市合计供应土地规划建面2238.96万平米,合计成交土地建筑面积1086.92万平米;当周土地成交楼面均价为3921.00元/平米,溢价率24.73%,溢价率有所上升。一线、二线、三线城市本周成交土地面积27.54、557.02、502.36万平米,楼面均价分别为10767元/平米、5203元/平米、2123元/平米,土地成交溢价率为34.31%、21.42%、32.56%。

重点事件:统计局公布了2019年1-5月房地产开发投资和销售情况,小阳春行情结束。1-5月,全国房地产开发投资完成额4.61万亿元,同比增长11.2%,增速较1-4月回落0.7个百分点;商品房累计销售面积55518万平米,同比下降1.6%,降幅扩大1.3个百分点,5月单月销售面积增速转负,为-5.5%,为本年最大单月降幅;其中住宅累计销售面积48708万平米,同比下降0.7%,增速由正转负,下降1.1个百分点。我们始终认为无论是从基本面或是政府对于房地产市场的表述来看,本轮小阳春行情不具备持续性,随着各项数据增速现转折,未来销售面积增速将逐步探底,而新开工面积、开发投资完成额增速也将迎来回落。

个股方面我们推荐业绩确定性强、资源卓越的一线房企:万科A、保利地产、新城控股、华夏幸福、华侨城A和金地集团;

建议关注销售高速成长、业绩弹性大的二线房企和区域龙头:中南建设、蓝光发展、金科股份、荣盛发展和阳光城;

风险提示:调控政策进一步收紧;市场表现超预期下行。