食饮行业周报:龙头创新高市场分歧加剧,北向资金持续净流出

本周表现

本周(2019/5/13-2019/5/17),沪深300指数报收3648.76,下跌2.19%;食品饮料(申万)报收13499.26,上涨2.29%,跑赢沪深300指数4.48pct。在申万28个Ⅰ级行业中,排在第1位。食品饮料(申万)PE(TTM)29.75x;处于自2009年以来分位数的52.00%。食品饮料Ⅱ级子行业中,本周表现最好的子行业是黄酒,上涨8.64%;表现最差的子行业是葡萄酒,下跌2.53%。以5月17日收盘价计算,食品饮料(申万)行业陆股通资金本周合计流出46.13亿元。

社零数据同比增速下滑

本周,统计局公布4月社会消费品零售总额数据。增速整体同比下滑,在所有分类中,仅粮油、食品类实现当月同比增长,其他分类均呈现同比下滑。1-4月,社零总额累计12.84万亿元,同比增长8.00%;4月当月社零总额3.06万亿元,同比增长7.20%,增速同比减少2.20pct;环比减少1.5pct。剔除价格因素,当月实际增速5.10%,同比减少2.80pct,环比减少1.57pct。1-4月,社会消费品零售餐饮收入累计1.39万亿元,同比增长9.30%;其中餐饮收入当月3280.70亿元,同比增长8.50%,增速同比下降1.10pct;环比下降1.00pct。1-4月,粮油食品、饮料烟酒(累计)6619.00亿元,同比增长9.20%;其中粮油食品、饮料烟酒(当月)1435.20亿元,同比增长8.20%,增速同比下降0.40pct;环比下降3.20pct。

投资建议

本周,面临外部环境变化,市场震荡,食品饮料板块作为防御性品种受到青睐,包括五粮液、泸州老窖、海天味业、青岛啤酒等在内的多只龙头创出历史或年内新高。基本面来看,接续上周,本周又有多家白酒企业旗下产品传出涨价信息,部分白酒产品发布停止接受订单等信息,表明行业仍处于上升周期。淡季提价,为理顺价格与渠道,为3季度旺季到来做准备。不过,陆股通资金流出迹象明显,包括茅台、五粮液、泸州老窖、伊利等都出现持续的资金净流出现象,市场对板块未来走势分歧加剧。我们认为,短期看,龙头再冲新高后板块有调整的需求。中期推荐:核心资产标的--贵州茅台、五粮液、伊利股份、海天味业、青岛啤酒;边际增长--山西汾酒、今世缘、绝味食品、安井食品等。

风险提示

食品安全风险;宏观经济波动,消费增长放缓,原材料价格波动;行业政策风险;行业竞争加剧;市场波动加剧。