汽车行业周报:乘用车市场仍未回暖,新能源保持高增长

上周市场回顾: 上周汽车行业板块下跌 1.23%,在 28个申万一级行业中排名第 25,跑赢沪深 300指数 1.49%。 上周涨幅前五的股票为: 金固股份、骆驼股份、蓝黛传动、岱美股份和特力 B; 上周跌幅前五的股票为: 亚星客车、长安汽车、中通客车、长城汽车、上汽集团。

上周行业热点:

2月乘用车零售 116.98万辆, 同比降 19%: 2月乘用车市场零售达到117.0万台,同比下降 19.0%,今年 1-2月累计零售同比下降 9.8%。

当前虽然许多汽车厂家启动汽车下乡工作,但占销量 65%以上的三四五线城市需求并未改善, 所以整体销量尚未回暖。 但新能源汽车继续保持强势走势, 2月新能源汽车销量 5.08万台,同比增长 74.4%,其中A 级电动车占纯电动的 53.0%,已经逐步取代了 A0级的市场主体地位,新能源汽车也逐渐向 A 级及以上级别车型发展。

政府工作报告:稳定汽车消费, 继续执行新能源汽车购置优惠政策:

《 2019年国务院政府工作报告》 , 汽车行业被多次提及,对汽车行业的发展指明了方向, 在推动传统产业改造提升、促进新兴产业加快发展、提升科技支撑能力、刺激消费等方面汽车行业都有很强的相关性,继续执行新能源汽车购置优惠政策。

海南宣布 2030年禁售燃油车: 海南省政府 3月 5日上午在海口召开新闻发布会,正式对外发布《海南省清洁能源汽车发展规划》,成为全国首个提出禁售燃油车时间表的省份。 海南省将加快推广应用新能源汽车和节能环保汽车, 通过推广清洁能源汽车有效减少海南机动车污染物排放,推动形成绿色生产生活方式,并带动相关产业发展。

新车速递: 上周新上市车型包括雪佛兰迈锐宝 XL 等。

投资策略及重点推荐: 2月乘用车零售销量同比下滑 18.5%,批发销量同比下滑 16.7%,春节后市场需求弱势。 20多家汽车厂家启动汽车下乡,但销量尚未有较大的改善。其中新能源车继续保持较高的增速, 2月销量同比增长 74.4%。我们认为 2019年下半年三四线城市的消费需求将得到恢复,整车行业将迎来拐点。合资品牌将投放更多低端车型以获得三四线市场的份额。乘用车板块我们仍首推上汽集团,商用车首推受益于重卡海外业务扩展的中国重汽 H;零部件首推拓普集团( NVH、特斯拉和底盘轻量化),以及受益于大众周期的星宇股份、精锻科技。

本周行业投资组合维持上汽集团( 25%)、精锻科技( 25%)、拓普集团( 25%)和保隆科技( 25%)不变。

风险提示:国内主要汽车销量不及预期;大宗商品价格出现大幅上涨。