商贸零售行业2019年3月份第3期周报:必选企稳可选分化,细分行业龙头面临新机遇_股票频道

个税减免落地、增值税税率下调和减税降费政策实施在即,居民消费提振的同时上市公司盈利出现边际改善。从19年前两月社零数据可观,必选消费维持高增速,可选消费继续呈现分化。我们认为在中短期消费或将延续该趋势。经济波动激发行业开启新一轮格局调整,各细分板块龙头企业面临新发展机遇。在线上线下日益融合的新零售概念下,零售行业积极拓展新模式行业进入快速发展通道。考虑居民对微观品类消费升级的需求,重视细分品类机会,消费核心驱动力仍对零售行业形成支撑,看好行业的长期发展趋势。

我们认为,关注受经济影响小的必选消费,防御性高的超市板块区域龙头家家悦和制霸全国的永辉超市。可选消费关注化妆品和黄金珠宝,看好国货化妆品伴随市场扩张不断做大规模,推荐关注趋势性强的珀莱雅,以及三四线销售渠道以及轻资产高盈利的镶嵌饰品龙头周大生。在家电消费回暖预期和政策利好下的家电零售商苏宁易购。

风险提示:行业复苏低于预期,大盘下行风险。