建材行业周报:2月PPI平稳,新开工很悲观吗

上周全国水泥市场价格环比跌幅为1.9%,江苏、浙江、江西、福建、山东、安徽和湖北等地,价格下降10-30 元/吨,东北黑吉地区修正下调。降雨影响华东、中南地区下游需求恢复,企业发货普遍在60%左右,少部分达到70%-80%,价格继续小幅走低20-30 元/吨。下周南方地区天气若好转,下游需求恢复8-9 成或正常水平,价格企稳概率大,否则价格有继续下行可能。上周国内浮法玻璃市场疲软运行,成交一般。国内光伏玻璃企业新单价格开始提涨,市场上涨趋势明显。无碱粗纱市场厂家库存有待消化,电子纱价格短期暂稳观望。

水泥总体价格继续下降,主要是华东、华中、东北和西南区域影响,华北和西北地区稳定。浮法玻璃和玻纤价格疲弱。水泥玻璃等建材行业总体价格经过2018 年的上涨2019 年面临着弹性较弱,但是区域的差异会逐步显现, 当前看华北和西北水泥当前相对稳定。1-2 月份新开工面积增速下行概率大,当前市场预期较为悲观,但实际可能好于预期。2 月PPI 同比和1 月持平,趋势未差。所以, 我们坚持既要有安全性又要弹性的标准,在业绩支撑下选择先关的公司。我们继续推荐东方雨虹(20%)、祁连山(20%)、西藏天路(5%)、青龙管业(10%)、濮耐股份(15%)、伟星新材(15%)和冀东水泥(15%)。

风险提示:旺季需求改善不及预期。

上周市场回顾:

上周申万建筑材料指数涨幅为-0.87%,较沪深300 指数高1.59 个百分点。上周组合涨幅为-4.95%,较行业基准指数低4.08 个百分点。组合中西藏天路、祁连山、冀东水泥、东方雨虹、濮耐股份、青龙管业和伟星新材取得绝对和相对负收益。