钢铁行业数据周报:供给微增累库可控,需求回暖将助力钢价反弹

供给方面,本周钢材产量环比增加,增量主要来自年前两周停产、年后复产的电炉螺纹钢,热卷产量基本稳定,预计后期供给增量有限。需求方面,元宵节后工地陆续开工,从跟踪的终端采购数据看需求逐渐回暖,目前五大品种、螺纹钢及热卷库存仍然低于去年同期(农历)168万吨、112万吨、16万吨,下周总库存总体压力不大。此前官方公布的1月社融数据超预期,非标和专项债等融资多增,利好地产和基建板块。我们认为2019年上半年旺季需求可能因南方阴雨天气过多而迟到,但不会爽约,随着季节性需求回暖的节奏加快,叠加成本推动,钢价将开启反弹,板块或有估值修复行情。

电炉产能利用率回升,钢材产量周环比上升。Mysteel调研的全国163家钢厂高炉开工率周环比上升了0.14个百分点,产能利用率周环比上升0.07个百分点;53家独立电炉厂产能利用率周环比上升15.92个百分点至19.26%;钢厂盈利率73.01%,周环比下降0.61个百分点。本周铁矿石日均疏港量为283.3万吨,较上周提高6.2%。本周五大品种产量周环比增加23.36万吨,同比去年(农历)多增14.42万吨,其中螺纹产量环比增加16.87万吨,热卷产量周环比增加2.73万吨。

库存持续上升,终端需求开始回暖。本周五大品种总库存周环比增190.31万吨,同比去年多增72.06万吨,其中社会库存周环比增179.24万吨,钢厂库存周环比增11.07万吨。分品种看,螺纹钢社会库存周环比增126.41万吨,钢厂库存周环比增9.76万吨,总库存周环比增136.17万吨,同比去年多增42.67万吨;热卷社会库存周环比增13.7万吨,钢厂库存周环比增2.12万吨,总库存周环比增15.82万吨,同比去年多增8.17万吨。本周全国主流贸易商建筑钢材成交36.9万吨,日均成交量回升。

本周主要钢材品种价格普涨。沪热卷、冷轧、中板价格分别上涨110、40、20元/吨,螺纹钢微跌。螺纹钢、热轧、冷轧和中厚板现货价格分别为3790、3860、4260、3930元/吨。本周铁矿石价格普跌,唐山方坯涨1.18%。

长、短流程钢厂盈利回升。本周长流程螺纹钢、热卷、冷轧和中厚板的吨钢毛利分别为283、233、55和252元,分别变化-165、-54、-114、-131元/吨。电炉螺纹钢的当周吨钢成本下降10元至3403元(不含税),本周电炉螺纹钢成本滞后毛利下跌60元,亏损153元/吨。与高炉螺纹钢相比,毛利差距大幅缩小,目前高炉螺纹钢吨钢毛利高于电炉螺纹钢436元。

投资建议:关注开工季需求回暖下的估值修复行情w下周投资组合:宝钢股份(20%)、三钢闽光(20%)、方大特钢(20%)、常宝股份(20%)、韶钢松山(20%)。