降准对冲春节前流动性紧张,缓解经济下行压力。春节前后将有 7735亿 MLF 到期,考虑到企业纳税以及居民的现金需求,资金缺口较大。而当下经济的下行压力同样需要流动性的支撑, 12月 PMI 指数 49.4,大幅下降至荣枯线以下,为 16年 8月以来首次。供需两侧双双低迷,其中新订单指数为 49.7,同样跌破荣枯线。高频数据显示, 12月整体高炉开工率均值 65.4,整体呈现下行趋势;挖掘机销量与乘用车销量同样持续低迷, 经济下行压力犹存。此次降准有助于缓解当前的低迷市场情绪,稳定市场预期。