医药生物行业周报:把握结构性机会,关注创新题材与业绩高增长估值合理个股

我们认为,目前医药行业估值处在33.41x低位,仍然具备修复空间,我们持续看好板块具备结构性机会。本周医药行业跟随大盘上涨明显,行情延续向好发展,近期科创板受理企业陆续公示,我们持续看好包括创新药、创新器械、创新药服务商在内的创新题材个股,同时正处于财报多发季,部分业绩高增长估值相对合理的个股机会来临。 放眼中长期,医药板块进入了政策主导下的新一轮变革期,政策对行业影响来的更快、更剧烈;行业巨变下建议避免接政策飞刀,寻找政策避风港,回避政策不支持、不符合产业发展方向、不确定性太大的领域,重点关注不易受政策扰动的行业龙头及细分领域龙头。围绕着供给侧改革、医保支付端变革和健康消费升级三大主线,重点推荐创新药服务商、消费概念药品、特种疫苗和医疗器械板块,建议关注工业大麻个股、具有高性价比个股和超跌个股。

1)创新药服务商:药品板块中,受带量采购等政策影响,仿制药进入了调整期,而创新药仍然是药品未来发展的主要方向和希望。受益于创新药在政策友好、企业加大投入的情况下快速发展,创新药服务商作为创新药企业“卖水人”,进入黄金成长期。与创新药企业相比,创新药服务商风险更低,成长性不弱,具备相当的技术壁垒,比较优势明显,重点推荐昭衍新药、泰格医药、药明康德和凯莱英。

2)消费概念药品:消费概念药品受益于医药领域的消费升级,且不受医保资金限制,成为当下优秀的政策避风港,其中具备强大护城河、竞争格局好、处于快速成长期或恢复性成长期的标的投资价值明显,重点推荐云南白药、片仔癀、广誉远、我武生物和长春高新。

3)特色疫苗:疫苗企业中产品管线好、且具有特色产品的公司,受益于供给侧改革带来的产品爆发和女性及儿童特殊人群的消费升级,业绩高速增长,未来成长空间巨大,受政策影响相对较小,重点推荐智飞生物和华兰生物。

4)医疗器械:国产器械龙头及细分领域龙头在政策支持、行业保持快速成长、国产替代深化、行业集中度提高的背景下,发展前景看好,且与发达国家相比,按药品与器械市场规模比例计算,我国器械仍有2-3倍的提升空间,器械龙头有望保持5年以上快速增长。重点推荐迈瑞医疗、鱼跃医疗、万东医疗。

5)高性价比:部分OTC药品企业,在经历股价大幅调整后,估值已处于明显低位,在业绩保持较快增长情况下,具备投资性价比,建议重点关注济川药业、仁和药业、羚锐制药。