上周全国水泥市场价格环比继续上扬,涨幅为0.7%。浙江、江苏、河南、重庆和贵州等地上涨20-30 元/吨。4 月中旬,国内水泥市场需求保持稳定,除东北以外,各地企业发货普遍在8-9 成或产销平衡,库存降至合理水平,支撑水泥价格继续上行。国内浮法玻璃市场弱势盘整,交投偏淡。光伏玻璃市场订单基本稳定,部分高价则小幅回落。无碱粗纱市场需求有所回暖,电子纱价格暂无调整。
水泥价格继续上涨,已经连续4 周上涨,价格已经回归到2019 年2 月底和2018 年10 月中旬的水平,主要得益于需求的旺盛,虽然一些小企业的协同意识会因行业盈利水平不错而减弱,但是总体上因集中度水平较高,价格中枢上移,并具备韧性。1 季度和3 月社融数据超预期验证了我们此前经济超预期的判断,需求旺盛和集中度提升使得虽然当前水泥景气度弹性变弱但具备韧性和向上态势。业绩将成为后续的股价支撑重点驱动因素。本周我们继续推荐东方雨虹(15%)、祁连山(15%)、濮耐股份(15%)、伟星新材(15%)、冀东水泥(15%)和帝欧家居(15%)、西藏天路(5%)和青龙管业(5%)。
风险提示:经济改善持续性不及预期。
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