建筑建材周观点:增值税率降低对建筑业整体影响有限

建筑周观点--年度首个重磅推荐:亚厦股份,其余关注基建链补涨机会

我们在2019年度策略中分析过,从历史表现来看,地产链上二级市场相对收益最好的是装饰板块,2019年或是装饰反攻之年;从政策环境看,房贷利率下降、地块出售取消限价、首套房贷认定标准放松等现象均表明房地产政策正在边际改善,地产公司的融资环境也在好转,板块估值压制因素边际改善;

从行业层面看,17年天量土地成交将陆续进入装修周期,房地产新开工的向好将逐步向竣工端传导,行业需求景气向好,而全装修房渗透率的提升则给行业带来增量发展空间;

从公司层面看,头部企业在高增速时期留下的包袱经过近几年的消化基本出清完毕,而股价经过3年下跌,估值已经进入价值区间,目前是布局好时机。

建议重点关注我们近期深度报告推荐的装配式内装龙头亚厦股份、其余关注行业龙头金螳螂、以及全装修业务弹性较好的全筑股份和广田集团。

基建板块的三个细分领域中,估值最低的是基建央企,成长性最好的是园林和设计,考虑4月一带一路峰会召开,中字头央企或迎来主题机会;民营企业融资环境改善利好园林企业,重点关注东方园林、铁汉生态和岭南股份;设计企业估值依然在吸引力区间,增速快于央企,考虑其行业整合空间大,上市融资后有扩张空间,成长性较好,建议重点关注苏交科、中设集团等;

风险提示

环保政策变化;产品价格大幅下跌;

基建投资增速持续下滑;PPP推进不及预期;