汽车行业周报:车辆限购放松预期逐步兑现

一、市场回顾:本周汽车板块上涨0.83%

本周汽车(申万)板块上涨0.83%,同期沪深300上涨1.00%,板块跑输大盘0.17百分点。本周涨幅居前的个股是泉峰汽车、跃岭股份和德宏股份。本周跌幅居前的个股是兴民智通、鹏翎股份和中国汽研。

二、本周行业动态

1、特斯拉国产model3定价32.8万元:特斯拉于今年1月在上海建设工厂用于生产Model3车型,该工厂计划于今年投入生产。特斯拉于5月31日正式宣布国产的Model3标准续航升级版,即日起开始接受预订,起售价为32.8万元,预计交付时间为6至10个月。这意味着,第一批车交付时间最早会在今年11月。

国产Model3定价略高于此前市场预期,在选装一些热门配件后,落地价格将接近40万,较目前进口版本价格有一定优势,未来随着部分零部件的国产化,价格仍有下降空间,目前车型订单充足,产销逐步释放可期。我们认为,中短期来看,国产Model3对部分国产自主纯电动车型冲击有限,部分中高端纯电动车型在售价和配置参数上仍有明显优势。

2、广深地区率先车辆限购:6月2日,广州和深圳交通运输局发布增加车牌限额的通知,2019年6月至2020年12月广州和深圳分别新增车牌10万辆和8万辆。

我们认为,广深地区此次车辆限购放松是本轮汽车消费刺激的开始,对国内其他限购城市放松预期增强。目前限购城市主要以一二线城市为主,包含了国内汽车消费能力最强的地区,结合所在地区汽车保有量情况,这部分地区汽车保有量仍有较大空间。

3、流通协会:经销商库存已超300万辆:5月29日,中国汽车流通协会对外发布《关于我国汽车经销商当前生存状况及相关建议的报告》。全行业库存已经高达300多万辆,流通环节库存占压的资金额高达5000亿元,多数经销商的新车毛利率普遍为负,亏损面积进一步加大。

三、本周公司动态

1、长城汽车:公司发布关于2018年年度权益分派实施公告。公告表明,本次利润分配以方案实施前的公司总股本9,127,269,000股为基数,每股派发现金红利0.29元(含税),共计派发现金红利2,646,908,010.00元。

2、长安汽车:公司发布关于下属合营企业在北京联合产权交易所公开挂牌增资进展的自愿性信息披露公告。公告表明,公司下属合营企业江铃控股有限公司在北京联合产权交易所公开挂牌,拟通过增资扩股引入1家战略投资者,公司放弃本次增资的优先认购权。本次增资扩股拟以现金方式进行,增资金额不低于国资有权部门备案的评估值。增资完成后公司持有江铃控股的股权比例由50%稀释到25%。截至2019年5月31日17:00,有一家意向受让方爱驰汽车有限公司向北京产权交易所递交了《产权受让申请书》,并已经缴纳保证金人民币30000万元。

3、江淮汽车:公司发布关于公司控股子公司拟向公司控股股东申请委托贷款暨关联交易的公告。公告表明,鉴于公司控股子公司安徽安凯汽车股份有限公司主营业务发展需要,为保障生产经营资金需求,安凯客车拟向公司控股股东安徽江淮汽车集团控股有限公司申请委托贷款不超过人民币叁亿元。安凯客车将依据具体借款合同按期付息,到期还本,借款利率不高于银行同期借款利率。江汽控股系公司控股股东,公司控股子公司安凯客车与江汽控股之间的交易构成关联交易。本次关联交易未构成重大资产重组,不需经过有关部门批准。

4、比亚迪:公司发布关于2019年度第四期超短期融资券发行结果公告。公告表明,本期超短期融资券募集资金人民币10亿元,发行利率为2.80%,期限为30天,募得金额全部用于补充营运资金。

5、杉杉股份:公司发布关于下属子公司提供担保的进展公告。公告表明,公司、宁波新全特与华融金融租赁股份有限公司宁波分公司签署了《融资租赁合同》。各方同意以宁波新全特所拥有的2个分布式光伏发电项目电站设备为租赁物,以售后回租方式办理融资租赁业务,租金合计30,413,623.20元人民币;租赁合同租赁期限为72个月;租赁期内,宁波新全特每3个月支付一次租金。同时,公司为其提供连带责任保证。

四、投资建议

我们认为,在汽车消费刺激政策逐步落地的背景下,行业销量增速的反转有望在三季度逐步兑现,我们持续推荐:上汽集团、吉利汽车H、广汽集团H、比亚迪、金龙汽车、三花智控、当升科技、杉杉股份、一汽富维、星宇股份、旭升股份。

五、风险提示

汽车销量不及预期,新能源汽车推广不及预期。