交通运输行业周报2019年第22期:FedEx遭立案调查,铁路货运杂费再降

包裹误送持续发酵,FedEx遭立案调查。针对此前华为包裹在未被允许的情况下转送到美国事件,国内有关部门做出回应,该未按名址投递快件行为严重损害用户合法权益,已违反我国快递业有关法规,国家有关部门决定立案调查。并且我国已建立“不可靠实体清单”制度,将依据中国有关法律法规,对列入清单的实体采取任何必要的法律和行政措施。当前我国快递行业在国内市场占据绝对优势地位,但国际网点与线路布局仍处于起步期,且更多采用与国际龙头快递公司合作并借用其网络的方式运营。当前顺丰与部分通达系龙头公司均已提出了国际化战略,面向国内日益增长的商务往来与跨境海淘等国际件需求,预计本次事件将成为我国快递公司加快国际化的重要催化剂。我们维持此前观点,当前快递行业单量仍维持高速增长,单价下降整体上匹配成本降幅,价格战幅度可控,行业集中度仍在向龙头集中,市场增量与格局改善下估值修复仍可持续,建议重点关注经营状况边际改善、估值水平较低的申通快递、圆通速递

铁路杂费再降,物流降本增效更进一步。继4月1日铁总宣布下调铁路运输服务增值税税率并同步取消翻卸车作业等六项杂费、下调了货车延期占用费等四项收费基准后,铁总再次宣布5月31日起,降低铁路专用线代运代维、自备机车货车检修服务收费标准,预计每年向企业让利10亿元。我们认为,这是铁总配合国家降低增值税率的措施,将会使得货主企业切实享受到税率下调的成本节约,以实际行动支持实体经济发展。铁路行业是中央经济会议点名改革行业,铁总完善融资体系、提高资产证券化率势在必行,当前铁改预期逐步升温将持续构成催化,建议关注货运业务拐点已现、特种箱业务成长性逐步验证的铁龙物流与低估值高股息、受益货运增量计划运量维持高位的大秦铁路。

风险提示:贸易战传导致使宏观经济下行,油价、汇率大幅波动。