信达证券钢铁行业卓越推

本周行业观点:钢价延续跌势,钢材社会库存环比继续下降。

1、钢价延续跌势。截至5月31日,高线、螺纹钢、圆钢、镀锌板卷、涂镀、热扎板卷、中板价格分别为4367元/吨、4132元/吨、3864元/吨、4916元/吨、5762元/吨、4025元/吨、4363元/吨,相比前一周分别变化-1.22%、-1.76%、-0.77%、-0.51%、-0.52%、-0.96%、-0.77%。

2、钢材社会库存环比继续下降。据中钢协统计,2019年5月,全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比继续下降。5月钢材库存总量1270万吨,环比减少142万吨,下降10.0%;其中钢材市场库存总量1177万吨,环比减少145万吨,下降11.0%;港口库存93万吨,环比增加3万吨,上升3.8%。

3、钢铁行业去产能仍在稳步推进。5月9日,国家发改委、工信部、国家能源局联合发布《2019年钢铁化解过剩产能工作要点》,要求统筹考虑钢铁行业兼并重组、转型升级、布局优化等工作,深入推进化解钢铁过剩产能,2019年要严禁新增产能,防范“地条钢”死灰复燃和已化解过剩产能复产。

4、一季度粗钢产量增长较快,企业效益下降明显。根据国家统计局数据,2019年一季度全国生铁、粗钢和钢材产量分别为19490万吨、23107万吨和26907万吨,分别同比增长9.3%、9.9%和10.8%。受铁矿石价格上涨等因素影响,行业盈利能力有所下滑。根据中钢协数据,2019年一季度钢铁协会会员企业实现销售收入9685亿元,同比增长12.81%;实现利润总额375亿元,同比下降30.2%。

5、风险提示:宏观经济增速低于预期;环保限产力度不达预期。