电力设备与新能源行业周报:通威股份

本周行业观点:光伏国内需求提升,特斯拉国产预订开启

1、新能源汽车行业观点:1、特斯拉国产Model3正式起航,供给端的突破有望创造需求。国产Model3起售价32.8万元,相对中低端普通豪华车已经有了一定的性价比优势,我们预计新能源产品仍有进一步的降价空间。更重要的是,新能源汽车产品经过过去十多年的发展和产品更新换代、以及与智能化天然的融合优势,具体验感未来将明显强于传统燃油车,未来有望由产品端的突破来打开市场的空间。2、产业链仍存价格压力,政策有进一步对冲空间。近期,电池厂新订单的产品价格有所下降,且铁锂电芯降价幅度高于三元电芯;受钴等原材料价格回落影响,三元前驱体及三元价格有所回落。随着政策过渡期的结束,产业链价格仍存较大的压力,但从政策的空间来看,目前对冲手段已经逐步呈现:近期,深圳、广州等地增加汽车调控增量指标就是手段之一,预计增量购车需求多为新能源汽车。

2、光伏行业观点:1、光伏政策进一步落地,国内需求开启。国家能源局印发《关于2019年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》,进一步为平价之路保驾护航;我们认为,补贴项目竞争配置的方式有利于进一步激发市场活力,提升光伏发电综合收益;根据我们的产业链调研,多能源互补的发展、以及电力市场相关改革有望助推商业模式的变化。2、平价大时代,中国优质制造龙头仍处历史性机会中。目前行业处于向上中周期较好阶段,中国制造在全球具有较大优势:尤其是在中上游硅料、硅片端;从上市公司公告看,中环股份拟进一步扩大产能到55GW以上,将继续巩固硅片环节寡头垄断格局。近期在全球贸易争端中,光伏产品贸易也可能成为其中焦点之一,但这不过是这次向上周期的插曲,如回调将带来较好介入机会。

3、风险提示:1)政策支持不到位、宏观环境变化等系统性风险。2)新能源乘用车、分布式光伏等新领域的发展低于预期。3)电动车安全事故、光伏技术变化等因素的影响。