医药行业:山河药辅

1、本周行业观点:药用辅料行业集中度正在提升,建议关注固体制剂药用辅料龙头

政策方面:(1)近日,江苏省无锡市卫健委印发《2019年全市卫生健康工作要点》,明确表态将与国家药品4+7带量采购价格联动,做好降价药品进医院工作;预计启动市场在2季度,试行1季度后,江苏省其他地级市将于4季度或明年1季度全部跟进4+7联动。而在江苏之前,福建已经确定全省跟进4+7中选结果。5月29日,福建省卫健委官网发布消息,在刚刚结束的全省推进医改工作电视电话会议上,多部门、多地区总结“三医联动”阶段性成果,厦门市作为率先在全国开展国家“4+7”带量采购试点改革的城市,25种中选药品价格平均降幅52%,最高降幅96%,多方共赢成效显著。根据厦门市医保局官方数据显示,带量采购正式落地两个月来,截至5月15日,厦门25种中选药品采购总数量为1267万(片/支),已完成该地区协议采购量的59%。

(2)5月28日,国家卫健委官网发布《关于推进紧密型县域医疗卫生共同体建设的通知》,要求到2020年底,在500个县初步建成目标明确、权责清晰、分工协作的新型县域医疗卫生服务体系,逐步形成服务、责任、利益、管理的共同体。《通知》明确要求,原则上,每个地市要遴选一个县开展紧密型医共体试点,并鼓励以地市为单位全面推进。试点县需经县级人民政府申请、地市级和省级卫生健康行政部门(含中医药主管部门)审核同意,并于2019年6月30日前将试点县名单报送国家卫生健康委基层司。通过试点,进一步提升基层服务能力,提高县域医疗卫生服务整体绩效,更好的推动分级诊疗制度和健康中国建设。力争到2020年底,县域就诊率达到90%,县域内基层就诊率达到65%左右,基层医疗卫生机构有能力开展的技术、项目不断增加。

2、建议关注固体制剂药用辅料龙头。预计2019年医药行业受到政策的干较大,投资建议回避受到医保控费、带量采购影响较大的细分市场及公司,寻找对医保依赖性较弱的子行业及政策鼓励行业:1、市场基本不受医保报销限制、同时终端需求旺盛的药品子行业,比如血液制品和疫苗;2、受益于创新药研发市场扩容的CRO、CMO等服务型机构;3、拥有较高市场份额、定价话语权强的原料药龙头企业;4、创新医疗器械企业;5、大型连锁药店龙头企业;6、安全性、质量有保障、性能更优异的药用辅料龙头企业。

3、风险提示:医药行业政策风险、药品降价风险、药品研发进度不及预期风险、行业事件风险。