中小市值周报:风险偏好下行,静待市场调整结束

风险偏好下行,静待市场调整结束:截止发文,上市未满一年的次新股共计102家,有79家次新股2018归母净利润实现增长,占比77.45%,增速大于50%的15家;20%-50%的24家;0-20%的40家。2018年报归母净利增长强劲,一季报继续保持高速增长的有5家,新媒股份、药明康德、智莱科技、捷昌驱动、上海瀚讯。前期市场估值修复过快,业绩基本面未能及时跟随,市场将面临价值回归的震荡行情,关注业绩稳健标的,新媒股份(高速增长的新媒体运营商)、智莱科技(物品智能保管与交付设备制造龙头)。

三大股指震荡延续,次新股大幅回落:截止节前收盘,上证综指下跌-0.26%,收于3078.34点,成功回填前期缺口;深证成指下跌-1.09%,收于9674.53点;创业板指数大幅回落-2.05%,收于1623.78点,险守1600整数关卡;仅两个交易日次新股指数再次大幅下跌-5.39%,收于1012.82点,险守1000点。4月三大股指均止步连升行情,市场风险偏好下行,资金趋于观望,节前最后一个交易日两市成交量不足5000亿元,创近三个月新低。本周1家新股开板,智莱科技开板PE28.41x。4月共计13家新股开板,平均开板PE为56.85x,同比下滑6.25%。

交投热情明显下滑,次新股估值进一步压缩:两市日均成交仅5708.65亿元,单日成交量不足5000亿元,较高位已经腰斩,资金参与热情明显降温。截至节前收盘,次新股平均估值为41.5x;创业板平均估值65.73x,风险偏回落,业绩成为表现好坏的分水岭,静待市场调整结束,关注有业绩支撑的次新股标的。

风险提示:风险偏好下行风险、政策调整不达预期。