通信:华为事件影响渐大,关注产业链相关品种

投资要点:

行业要闻

1-4月我国移动互联网累计流量达351亿GB同比增长122.2%

三大运营商移动电话用户总数为15.9亿4G用户突破12亿

工信部:确保11月30日之前在全国范围内实现携号转网

4月移动通信基站产量加速猛增

中国移动称年内获5G牌照

明年将是投资高峰

英国电信巨头EE即将开启英国首个5G商用服务

中国移动公布2019年小型化接入PTN集采结果

重要公司公告

天邑股份:预中标中国电信1.83亿元采购项目

初灵信息:子公司中标Mesh企业网关项目

新易盛:公司已有部分5G产品开始实现出货

星网宇达拟1056万元收购凯迈环测24%股权

振芯科技公司继续积极推进落实“N+e+X”战略

中国卫通IPO成功过会:募集资金约12.8亿元

走势与估值

大盘延续上周的调整格局,仍在底部反复震荡,本周外部因素影响不大,各个板块涨跌互现。本周的通信板块虽然涨跌幅度不大,但是波动幅度偏大,行业整体下跌0.69%,基本和中证500指数持平,在申万28个子行业中居中。子行业中,通信运营下跌0.10%,通信设备下跌0.82%。本周通信板块仍然处于弱势当中。通信个股中,芯片概念个股走势较强,如润欣科技、七一二和佳创视讯,而一些前期涨幅较大的绩差个股持续性回调,如st新海、同洲电子和亚联发展等。截止到5月28日,剔除负值情况下,BH通信板块TTM估值为39.82倍,相对于全体A股估值溢价率为276.9%。

投资策略

随着华为事件不断的发展,通信行业内的震荡在所难免。本周受到芯片自主创新的情绪带动,行业内涉及芯片以及国产替代的品种走势强劲,这也和我们前期所强调的关注点匹配,即使,华为事件加快了国内,特别是通信行业国产自主化的进程,具备相关技术实力以及行业优势的企业将获得外部助力提升自身的竞争力。这里我们对华为产业链上的公司需要区别对待,因为华为此次受到直接影响是华为各个领域的产品销售将受到显著影响,这对整个产业链上的公司供货需求也会明显降低,从而导致该类公司当期业绩受到或多或少的影响,这是需要重点关注的。不过从另一方面看,华为产业链上的那些可以承接转移过来的海外供货订单的企业将明显受益,一方面获得订单提升业绩,另一方面也能在华为的帮助下提高产品品质和企业管理水平,这类公司将是我们后期关注的重点标的。对于5G后面的发展,我们对于国内市场与牌照发放持有谨慎的观点,在华为受限没有解决之前,5G加快推进不符合国内产业发展的利益。因此我们还是以公司业绩高增长与低估值为标准,重点关注华为产业链、物联网以及边缘计算等应用领域的标的。本周给予通信板块“中性”评级。股票池推荐小基站品种剑桥科技(603083)和闻泰科技(600745)。

风险提示:大盘持续下跌导致市场估值下降;5G发展不及预期。