食品饮料行业:今世缘高增长,继续看好次高端扩容趋势

本周观点:今世缘本周五公布18年年报,收入、利润分别增长26.5%、28.5%,省内南京与苏南两块消费能力较强的重点市场空间逐步打开,省外市场亦大幅提速,显现出强劲的增长势头。结合已公布年报或业绩预增报告的酒鬼酒、舍得、水井坊、汾酒等的情况,综合看来,我们认为次高端绝对增速虽较17年有所放缓,但行业扩容趋势仍然不改。目前行业整体容量每年仅5万吨,约为2012年的65%,行业规模提升空间较大,看好行业在未来三年继续保持20%以上收入增长、次高端龙头公司市占率提高。

市场回顾:本周上证综指下降1.79%,沪深300下降1.83%,食品饮料板块上涨0.70%。食品饮料各子板块中,白酒上涨1.65%,啤酒下降3.60%,其它酒类上涨3.18%,软饮料下降1.35%,葡萄酒下降1.70%,黄酒上下降0.78%,肉制品上涨1.41%,调味发酵品下降1.81%,乳品上涨2.13%,食品综合下降3.34%。

数据跟踪:截止2019年4月12日,1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1,089元、569元、418元、519元,价格相比上周分别变动0元、60元、10元、21元、20元。京东商城飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1499元、1,089元、569元、418元、519元,价格相比上周分别变动0元、60元、10元、21元、20元;截止2019年4月13日,生鲜乳主产区平均价为3.56元/千克,同比增长3.20%;生猪价格同比上涨48.43%,环比下降1.05%,为15.14元/千克;仔猪价格同比上涨89.58%,环比上涨14.73%,为47.51元/千克;猪肉价格同比上涨27.49%,环比上涨0.72%,为22.26元/千克。

重要研报:双汇发展深度:公司是我国最大的生猪屠宰企业,拥有完整的冷藏储存和冷链配送能力,在全国拥有19家屠宰场,并在各地覆盖有110万个终端,具有强大竞争力。公司短期内充分享受产区的低猪价红利,屠宰量显著增加,结合在配送和销售上优势,公司完全有能力将产区屠宰加工的白条肉运往肉价更高的销区进行销售,赚取生猪产区销区价差提高头均利润。

风险提示:宏观经济风险,食品安全风险。