医药生物行业:医保局公布drg付费国家试点名单

行业动态跟踪

5月20日上午国家医疗保障局公布了DRG付费国家试点城市名单,部署试点工作,涵盖30个城市。在药品临床使用方面,临床路径是否涉及、产品临床推广以及接受程度是否高、产品性价比都影响到药品的使用,建议关注相关细分领域临床推广多的、产品吻合临床路径的药企。此外,规划发展与信息化司发布《2018年我国卫生健康事业发展统计公报》,总诊疗人次增长1.6%,总费用增长10.26%。

本周原料药价格跟踪

维生素方面,VA、泛酸钙、VE涨价,VC价格与上周持平。即VA最新报价为390元/kg,比上周上涨10元/kg;泛酸钙最新报价为385元/kg,比上周上涨15元/kg;VE报价50元/kg,比上周上涨2.5元/kg;VC本周报价27.5元/kg,与上周持平。抗感染药类价格方面,截止到2019年5月21日,6-APA报价165元/kg,与上周持平;其他产品暂无更新。

本周医药行业估值跟踪

截止到2019年5月24日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除负值影响,医药生物整体市盈率处在29.38倍,较上周略有下降,低于历史估值均值(39.81倍)。截止到2019年5月24日,医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.09倍,较节上周略有下滑。本周受大盘影响,各板块均出现下滑。医疗服务和医疗器械板块回调较少,中药和生物制品回调较多。

周策略建议

5月份以来大盘处于震荡的态势。由于集采、医保控费、原料药涨价等影响,药企业绩仍然承压。中短期来看,我们仍然推荐半年度业绩较好的企业如京新药业(002020.SZ)和东诚药业(002675.SZ),以及估值较低的新华制药(000756.SZ)。中长期我们继续推荐降价压力影响较小的细分行业龙头,如欧普康视(300595.SZ)、一心堂(002727.SZ)和通策医疗(600763.SH)等;另外创新价值凸显,恒瑞医药(600276.SH)和安科生物(300009.SZ)等值得长期关注。

风险提示

行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。