汽车行业事件点评报告:广东出台促进消费政策,汽车消费预期改善

事件:

近日,广东省委办公厅、广东省政府办公厅出台《广东省完善促进消费体制机制实施方案》。

投资要点:

广东出台地方政策,稳定改善消费预期

该实施方案针对当前制约消费的突出问题,提出九方面29条具体举措,稳定改善消费预期,营造良好消费环境,促进形成强大统一市场。

其中汽车方面的政策主要包括:促进汽车消费优化升级,重点推广新能源汽车应用,加快充换电基础设施建设,并对全省高速公路服务区、城市新建公共停车场、社区等充电设施的建设作出明确要求。当下汽车消费较弱,而在社会零售消费金额中占比又较大,因此如何盘活促进也是政策中的重点。我们看好其余各地对国家政策的跟进,汽车消费预期增强,再配合政策落地后市场数据的改善,车市有望逐步向上。

优化汽车消费环境,逐步放宽广深车辆限购实施方案中一大亮点是,逐步放宽广州、深圳市汽车摇号和竞拍指标,扩大准购规模,其他地市不得再出台汽车限购规定。作为一线城市北上广深的“广深”,过去车牌获取成本始终较大,无论是摇号或是竞拍都是对于时间和金钱的耗费,牌照设限在一定程度上影响消费积极性,对于车市增长并不利。此次地方政府对于政策的松绑,首先将极大的方便广深地区购车者,其次在全国范围内也将形成良好的示范效应,后期推广值得期待。

二手车市场消费更便捷实施

方案中还提出,完善二手车消费市场,简化二手车交易手续,交易所在地可直接办理转移登记手续,推进全省机动车转籍档案资料电子化转递;珠三角区域内互迁的在用车排放限值在一定过渡期可执行国五标准。该细则是对于之前政策中加快繁荣二手车市场的逐步细化,便于未来落实。

实施方案呼应前期文件,其余地方未来政策预期强化

本次《广东省完善促进消费体制机制实施方案》是对于前期《中共中央国务院关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》、《完善促进消费体制机制实施方案(2018-2020)》、《进一步优化工给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)》等文件的呼应,而此次广东省政策的出台,将提升其余地方后续出台类似政策的预期。目前外部环境并不明朗,内部消费是增长的重点,因此我们乐观看待后期的政策导向,汽车市场在经历2018Q4、2019Q1的低点后,处于新一轮上升周期的起点,同步政策的加持,下半年增速将逐步转正,板块投资价值逐步显现。

行业评级

更长周期维度看,汽车行业成长属性减弱周期属性增强,十年前高速增长的汽车销量将转化为未来十年的替换需求,2019年是上升周期的起点,维持行业“推荐”评级。

风险提示:宏观经济持续下行,行业技术进步不达预期,政策落地不达预期,公司相关项目推进不达预期的风险。