建筑建材行业:苏交科

本周行业观点:淡季将至,部分地区水泥价格有所回落。

1、淡季将至,水泥价格整体稳中有降。截至5月24日,PO42.5水泥华北、华东、西南、东北、中南、西北价格分别为424.20元/吨、516.57元/吨、434.25元/吨、384.67元/吨、488.50元/吨、421.40元/吨,较前一周分别变化0.76%、0.00%、-1.31%、0.00%、-0.68%、0.00%;全国主要城市浮法玻璃现货平均价为73.69元/重箱,较前一周变化-0.50%。

2、山西省水泥行业夏秋季错峰计划出台。近日,山西省工信厅发布了《关于2019年水泥熟料企业夏秋季错峰生产工作的指导意见》,要求全省所有水泥熟料生产线夏季和秋季各错峰生产20天,共计40天,具体错峰时间依不同地市划分。此外,在夏季错峰生产期间,持证协同处置危险废物水泥熟料生产线减半执行。

3、供需格局改善拐点或已不远,玻璃价格不必过分悲观。从供给端来看,伴随国家对行业产能的控制、行业逐渐步入冷修高峰、企业复产意愿不高,有效供给将继续收缩。而在需求端,随着融资环境好转,地产产业链逐渐由新开工向施工传导,新开工-竣工面积剪刀差存在较大修复预期,这将利好玻璃需求。

4、水泥需求增长明显。2019年1-4月,全国累计水泥产量6.06亿吨,同比增长7.3%,去年同期为下降1.9%。4月份,全国单月水泥产量2.13亿吨,同比增长3.4%,较上年同期提升0.2个百分点。在基建投资继续平稳增长、房地产投资增速持续高位的背景下,水泥需求具备一定支撑。

5、风险提示:宏观经济下行;基建补短板政策推进不及预期;房地产投资下行超预期;水泥行业供给端收缩不达预期。