医药行业:山河药辅

1、本周行业观点:药用辅料行业集中度正在提升,建议关注固体制剂药用辅料龙头

政策方面:

(1)5月22日,国家卫生健康委发布《2018年我国卫生健康事业发展统计公报》。《公报》显示,2018年,全国门诊总量比上年增加1.3亿人次,增长1.6%;居民平均就诊次数由2017年的5.9次增加到6.0次;全国住院总量比上年增长4.2%;年住院率由2017年的17.6%增加到18.2%。;每千人口医疗卫生机构床位数由2017年的5.72张增加到6.03张。2018年年末,全国医疗卫生机构总数达997434家,比上年增加10785家;另外,2018年民营医院占医院总数的63.5%,比上年提高3.1个百分点,民营医院门诊量和住院量占比分别由2017年的14.2%和17.6%提高到14.8%和18.3%。2018年年末,全国卫生人员总数达1230万人,比上年增加55.1万人(增长4.7%)。值得关注的是,2018年乡镇卫生院和社区卫生服务中心(站)门诊服务量比上年增长2.1%,占全国门诊总量的23.1%。

(2)5月22日,医政医管局发布文件《关于开展城市医疗联合体建设试点工作的通知》。通知显示,为推进分级诊疗制度建设和医疗联合体(以下简称医联体)建设,构建优质高效的医疗卫生服务体系,逐步实现城市医联体网格化布局管理,国家卫生健康委、国家中医药局决定开展城市医联体建设试点工作。通知明确了未来的工作目标:到2019年底,100个试点城市全面启动城市医联体网格化布局与管理,每个试点城市至少建成一个有明显成效的医联体,初步形成以城市三级医院牵头、基层医疗机构为基础,康复、护理等其他医疗机构参加的医联体管理模式。到2020年,100个试点城市形成医联体网格化布局,取得明显成效。2、建议关注固体制剂药用辅料龙头。预计2019年医药行业受到政策的干较大,投资建议回避受到医保控费、带量采购影响较大的细分市场及公司,寻找对医保依赖性较弱的子行业及政策鼓励行业:1、市场基本不受医保报销限制、同时终端需求旺盛的药品子行业,比如血液制品和疫苗;2、受益于创新药研发市场扩容的CRO、CMO等服务型机构;3、拥有较高市场份额、定价话语权强的原料药龙头企业;4、创新医疗器械企业;5、大型连锁药店龙头企业;6、安全性、质量有保障、性能更优异的药用辅料龙头企业。

3、风险提示:医药行业政策风险、药品降价风险、药品研发进度不及预期风险、行业事件风险。