环保公用行业周报:4月天然气生产略有放缓,对美LNG进口关税提高至25%

4月份,天然气生产略有放缓,进口保持高速增长。1-4月份,生产天然气581亿立方米,同比增长9.0%。4月份生产天然气141亿立方米,同比增长7.9%,增速比上月回落1.9个百分点;日均产量4.7亿立方米,比上月减少0.2亿立方米。主要受去年同期基数较高、需求增长乏力等因素影响。1-4月份,天然气进口量同比增长16.4%。4月份,进口天然气765万吨,同比增长12.2%,进口增速仍保持较高水平。

中国对美液化天然气进口关税提高至25%。中国财政部5月13日发布公告称,将于2019年6月1日0时起对原产于美国的液化天然气(LNG)加征25%关税。海关总署数据显示,2018年中国进口美国LNG合计215.5万吨,2019年前2个月,中国进口美国LNG20.2万吨,占LNG进口总量1.8%,2019年3月,中国未从进口美国LNG。从我国LNG的进口结构来看,来自美国的LNG占比较少,2018年中国进口美国LNG占中国LNG进口份额的4%,占美国出口量的12%。关税提高至25%对我国LNG保供能力影响较小。

环保行业投资策略:年报和一季报陆续发布,环保板块整体业绩下滑导致估值抬升,板块短期受业绩、市场整体波动影响,长期来看,随着融资政策逐步落地,税收优惠政策进一步落实,环境治理需求端持续发力,板块估值有望逐步夯实。建议关注瀚蓝环境、龙净环保、华测检测。

燃气行业投资策略:2019年天然气需求端有望继续发力,天然气渗透率还将不断提升,供给端保障能力扩大,油气管网运营机制进一步改革,城燃公司毛利差倾向于缓慢下行,燃气公司业绩增长将以气量提升为主线,布局上游气源的公司更具成本优势,建议关注新天然气。

行情回顾:环保公用板块整体下跌3.15%,跑输上证综指(-1.94%)和深证成指(-2.55%),跑赢创业板指数(-3.59%)。子板块均呈不同程度下跌,涨跌幅分别为:再生资源-0.83%,燃气-1.94%,大气-2.31%,水处理-2.61%,固废-4.55%,监测-4.82%,节能-6.45%。涨幅居前的个股是:京蓝科技+12.19%,中金环境+7.79%,派思股份+7.06%,中再资环+5.09%,伟明环保+2.70%。

风险提示:宏观风险,政策不及预期。