钢铁行业周报:需求旺盛,高产量抑制降库速度

铁矿石价格下跌,焦炭价格持平

截止4月19日,普氏62%品位铁矿石价格为91.8美元/吨,较上周下跌4.0美元/吨,较上月上涨5.0美元/吨。山西临汾产一级冶金焦价格为1740.0元/吨,与上周持平,较上月下跌50.0元/吨。

钢材价格涨跌互现

截至4月19日,上海地区20mm螺纹钢价格为4100元/吨,较上周上涨10元/吨;上海4.75mm热卷价格为3970元/吨,与上周持平;上海1.0mm冷轧板价格为4340元/吨,较上周下跌10元/吨;上海20mm中厚板价格为4070元/吨,较上周下跌20元/吨。

钢材模拟利润上涨

钢厂利润重回较为丰厚的状态。截至4月19日,原料滞后一个月模拟螺纹钢、热卷、冷轧板、中厚板毛利润分别为697.8元/吨、499.7元/吨、351.7元/吨、474.9元/吨,较上周分别上涨48.6元/吨、39.7元/吨、32.7元/吨、24.1元/吨。

一季度地产需求旺盛

高社融增速下,3月地产表现强劲。2019年1-3月,全国房地产开发投资23803亿元,同比增长11.8%,增速较1-2月提高0.2个百分点。1-3月,房屋新开工面积38728万平方米,同比增长11.9%,增速较1-2月大幅提高5.9个百分点。1-3月,商品房销售面积29829万平方米,同比下降0.9%,降速较1-2月减小2.7个百分点。整体来看,一季度地产需求旺盛,商品房销售增速虽转负,但高基数下,销售面积依旧保持较高水平。新开工面积高位延续,对钢材消费的支撑作用不断发挥。

高产量抑制降库速度

当前,钢铁行业延续产销两旺行情,螺纹钢单周表观消费量达416万吨,但产量的持续向上突破明显抑制了降库速度。本周,螺纹钢单周产量创新高,厂库和社库分别下降58.1和2.7万吨,降库速度低于去年同期。短期来看,需求韧性充足,高产量能被市场快速消化,钢价有望延续震荡格局。但随着“金三银四”进入尾声,高产量不减,还需密切关注市场成交情况。

关注板块补涨机会

目前宏观经济企稳,行业供需两旺,钢厂利润重回较为丰厚的状态,截至4月19日,钢铁企业盈利面涨至80.4%。下周一季报将密集披露,业绩下滑压力较大,建议关注低估值、盈利韧性强的上市公司,比如三钢闽光、华菱钢铁,以及行业龙头宝钢股份,特钢标的大冶特钢。

风险提示:

钢材消费大幅下滑。