上市券商3月数据快评:环同比均大幅增长,业绩弹性持续扩大

3月券商业绩同比+43%,环比+61%。已披露月度经营数据的28家券商3月营收合计261.15亿,环比增长47%,可比口径同比增长44%;合计净利润132.19亿元,环比增长61%,可比口径同比大幅增长43%;华泰证券,国泰君安,中信证券3月净利润位列前三,分别为16.86,16.10,14.39亿元,西南证券、方正证券、华泰证券环比增速位列前三。

市场行情与活跃度显著回暖,券商业绩迎来爆发式增长。3月市场持续普涨行情,上证综指上涨5.09%,深证成指上涨9.69%,创业板指上涨10.28%,中小板指上涨8.25%;债市表现平淡,中证全债指上涨0.37%,自营业务收入预计将受益于3月股市的普涨行情大幅增长。股基日均成交额9,263.39亿元,经纪业务收入预计将持续回暖。两融余额较2月末增加14.61%至9,222.47亿元,全市场股票质押参考市值较2月末上升15.05%至5.55万亿元,利息净收入预计将显著回暖;股票承销180亿元,环比下降84.68%,债券承销8,022亿元,环比上涨346.38%。由于2月受春节影响投行业务收入基数较低,预计投行业务收入环比将大幅改善。3月份券商总体业绩环同比均大幅增长,后续业绩有望持续超预期。

市场情绪高涨+业绩弹性持续放大,继续看好券商板块投资价值。3月市场情绪指标全面向好:1)日均股票成交额8852亿元,环比提升50%。2)日平均换手率为4.17%,环比提升30%。3)截至3月末,两融余额为9222.47亿元,环比增长14.61%,增速提高。4)3月市场新增开户数299万,较2月新增的143万环比增长109.1%。随着两市个人投资者参与度不断提升,上升行情有望持续。3月科创板拟上市企业受理工作快速推进,截至4月4日,科创板已受理企业达50家,其中已问询企业9家。继续看好券商投资价值。重点推荐个人投资者活跃度提升受益最大的标的:东方财富,以及业绩显著回暖估值较低的龙头券商:海通证券、东方证券。