有色行业:紫金矿业

本周行业观点:基本金属价格企稳,中重稀土供给承压。

1、基本金属价格企稳。截至5月17日,LME铜、铝、锌、铅、锡、镍价格分别为6025美元/吨、1805美元/吨、2755美元/吨、1809美元/吨、19625美元/吨、12025美元/吨;较前一周分别变化-1.80%、2.27%、0.15%、-0.77%、-0.13%、1.35%;黄金、白银价格分别为1280.80美元/盎司和14.48美元/盎司,较前一周分别变化-0.49%和-2.13%。

2、中重稀土供给承压。2019年5月15日,云南腾冲海关正式封关,禁止所有稀土业务相关商品进行进出口贸易。近两年来,我国从缅甸进口了大量的离子型稀土矿,2018年全年进口量达到2.58万吨,是我国稀土供应的重要来源。我们预计,缅甸稀土矿供应被截断后,我国中重稀土市场供给将有所减少,供需基本面或将出现偏紧局面。

3、SMM发布中国基本金属2019年4月产量数据。4月,我国电解铜产量为70.65万吨,同比下降4.24%;电解铝产量289.0万吨,同比减少2.08%;原生铅产量为25.72万吨,同比上升6.44%;精炼锌产量为46.11万吨,同比增长3.71%;电解镍产量为1.26万吨,同比增长5.55%。

4、“六类”废铜转限制类实施方案重磅发布。4月19日举办的中国再生铜产业链高峰论坛对2019年7月1日起开始执行的“废六类”转限制类进口政策做出介绍。会议表明“废六类”进口批文申请条件和具体办理流程和目前所执行的《限制进口类可用作原料的固体废物环境保护管理规定》基本一致,并重申了只有实际从事加工利用的企业才能进行申请,不得委托其他企业代理进口,并且固体废物进口许可证不得进行转让。

5、风险提示:美联储加息力度超出市场预期;全球经济复苏进程缓慢;下游需求持续疲软;金属价格大幅度下滑。