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电气设备与新能源行业:可再生能源消纳机制终落地,碳酸锂价格探涨

2019-05-21 00:00:00 作者:洪麟翔 来源:上海证券
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行情回顾

上周(0513-0517)上证综指下跌1.94%,深证成指下跌2.55%,中小板指下跌3.42%,创业板指下跌3.59%,沪深300指数下跌2.19%,锂电池指数下跌3%,新能源汽车指数下跌4%,光伏指数下跌0.62%,风力发电指数下跌2%。

价格追踪

锂、钴原材料方面,上周碳酸锂价格探涨,现电碳均价7.75万元/吨,工碳均价6.75万元/吨,较之前上涨500元/吨。钴价则持续下滑,其中电解钴均价于26万元/吨,较之前下跌5000元/吨,四氧化三钴均价位于18.7万元/吨左右。三元材料(523)价格受钴价下滑影响而走弱,均价位于14.3万元/吨,较之前下滑4000元/吨。六氟磷酸锂价格上周平稳,现产品价格主流报12.25万元/吨。

光伏材料方面,硅料价格持稳,海外价格则由于汇率变动出现明显下修。硅片、电池片、组件部分则由于大单先前谈定,价格未过多收到汇率波动的影响。目前中国内需回温,部分下游厂商增加备货,后市仍上涨动能。

行业动态

第320批目录公示:电动车产品暴增,电动摩托车市场巨变;

沃尔沃与宁德时代和LG签订电池供货协议;

两部委发布可再生能源电力消纳保障机制通知。

投资建议

新能源汽车产销量的高速增长带动上游动力锂电池的需求。我们预计2019年新能源汽车产量约175万辆,同比增加37.8%;动力锂电装机约76GWh,同比增33.3%。补贴退坡幅度虽然较大,但坚定扶强扶优。头部企业成本、技术、客户优势凸显,行业集中度有望进一步提升,建议关注电池龙头企业宁德时代。补贴大幅退坡下,磷酸铁锂电池性价比优势显现,建议关注与宇通、金龙等客车企业密切合作、动力锂电产能步入收获期的亿纬锂能。新政追求高端却兼顾安全,能量密度要求门槛稳步上调。高镍三元降本增效、大势所趋,建议关注高镍三元龙头当升科技。补贴退坡大环境下,产业链价格承压,出货海外的高端产品有望支撑公司毛利率,建议关注进入海外电池厂供应链的湿法隔膜龙头恩捷股份。同时建议关注充电桩、加氢等配套设施板块。

光伏方面,政策基本明晰,稳中有进符合预期。此次“配额制”政策终于落地,建立健全新能源发电消纳责任的长效机制,有利于行业健康、有序发展。2019年度安排新建光伏项目补贴预算总额度为30亿元,其中,7.5亿元用于户用光伏(折合350万千瓦)、补贴竞价项目按22.5亿元补贴(不含光伏扶贫)总额组织项目建设。我们保守估计全年光伏新增装机规模将在40GW以上。补贴额定装机量的全面竞价时代将全面开启,进一步促进企业压缩成本,以进入补贴名单;此办法有利于在有限的补贴规模下,支持更多的装机量。国内政策落地,竞价排序完成后需求将逐步启动;同时,海外需求续热,光伏行业持续回暖。我们建议继续关注市占率高、成本优势明显的硅片龙头企业隆基股份,硅料、电池片龙头企业通威股份。我们维持行业“增持”评级。

风险提示

新能源车产销量不及预期,光伏装机需求不及预期,原材料价格大幅波动,行业政策调整。





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