钢铁行业周报:矿价突破百元大关,钢厂盈利仍有韧性

铁矿石价格上涨,焦炭价格持平

截止5月17日,普氏62%品位铁矿石价格为100.4美元/吨,较上周上涨5.0美元/吨,较上月上涨8.6美元/吨。山西临汾产一级冶金焦价格为1940.0元/吨,与上周持平,较上月上涨200.0元/吨。

钢材价格下跌

截至5月17日,上海地区20mm螺纹钢价格为4070元/吨,较上周下跌30元/吨;上海4.75mm热卷价格为4020元/吨,较上周下跌30元/吨;上海1.0mm冷轧板价格为4280元/吨,较上周下跌30元/吨;上海20mm中厚板价格为4080元/吨,较上周下跌30元/吨。

钢材模拟利润下跌

钢厂利润处于较为丰厚的状态。截至5月17日,原料滞后一个月模拟螺纹钢、热卷、冷轧板、中厚板毛利润分别为592.5元/吨、464.1元/吨、218.2元/吨、401.8元/吨,较上周分别下跌26.5元/吨、25.7元/吨、25.7元/吨、25.7元/吨。

地产需求旺盛,长强板弱延续

4月地产表现依旧强劲。1-4月,房屋新开工面积58552万平方米,同比增长13.1%。新开工面积高位延续,对钢材消费的支撑作用不断发挥,螺纹钢需求表现超预期。但也要关注到商品房销售从去年开始即保持低增速状态,同时,1-4月土地购置面积同比大幅下降33.8%,在一定程度上反映出房地产开发商预期较差。这些在未来可能拖累地产端钢材消费。相较于地产强劲表现,汽车行业相对疲弱。4月,我国汽车产销量分别为205.2万辆、198万辆,同比分别下降14.5%、14.6%,导致板材需求相对萎靡,但后续政策刺激可能加强。目前,长强板弱格局延续,截至5月17日,上海地区螺纹钢-热卷价差为50元/吨,较4月已有所收窄。

铁矿石价格突破百元大关

淡水河谷溃坝事故发生以来,对于铁矿石供应紧张的担忧不断发酵,上周在BHP将进行矿区检修的市场传闻影响下,铁矿石价格再度上涨,冲破百元大关。截至5月17日,普氏62%品位铁矿石价格为100.4美元/吨,这是继2014年来指数首次突破百元。当前,港口铁矿石库存持续大幅下降,钢材高产量下矿石需求旺盛,铁矿石供应紧张预期或持续推动矿价上涨。

高产量抑制降库速度,钢厂盈利仍有韧性

当前,钢铁行业延续产销两旺行情,库存延续下降趋势,但产量的持续向上突破明显抑制了降库速度。本周,五大钢材厂库和社库分别下降4.99万吨和27.30万吨,降库速度低于去年同期。高产量制约下,钢价承压。同时铁矿石价格上涨推升钢厂成本。但目前钢厂盈利仍处于较为丰厚的状态。建议关注低估值、盈利韧性强的上市公司,比如三钢闽光、华菱钢铁,以及行业龙头宝钢股份,特钢标的大冶特钢。

风险提示:

钢材消费大幅下滑。