机械设备行业深度报告:平价上网及技术升级趋势下,光伏电池设备迎来黄金发展期

光伏产业景气向上,“去补贴”及“平价上网”是行业趋势。 近年来,全球光伏新增装机容量及累计装机容量稳步增长, 尽管中国 531光伏新政产生了重大影响,但全球市场依然强劲。根据欧洲贸易机构 SolarPowerEurope 发布的数据, 2018年全球新增太阳能发电容量为 104.1GW,而 2018年全球累计装机容量为 506.1GW,十年复合增长率高达 42%。 中国新增光伏装机容量在 2014年有短暂停滞, 2015年起恢复高速增长态势。

2018年 11月国家能源局修正政策预期, 指出 “十三五”210GW 的装机容量规划目标有望调整至超过 250GW,甚至达到 270GW”。 2018年全国电力工业统计数据显示, 2018年中国光伏市场新增光伏装机容量约 44.1GW,十年符合增长率超 100%。“ 531”新政以来,中国大力推动行业去补贴,光伏组件价格开始进入调整期。除了停止安排新增补贴配额外,还在年中调低度电补贴,加快去补贴进程。未来预计产业链各环节将持续推进降本增效,逐步摆脱对补贴的依赖,走向健康发展。

重点推荐国内优质的光伏电池设备供应商:我国光伏产业保持快速发展势头,产业的崛起于成熟将为国内设备供应商带来更多的发展机会。 补贴退坡及平价上网为国内光伏企业健康发展带来良好契机。光伏电池片的转换效率是实现平价上网的关键影响因素, 2020年之前, PERC 将仍是光伏市场主流路线, PERC 电池厂商也将加大扩产力度。我们重点推荐: 捷佳伟创及迈为股份。

捷佳伟创是光伏电池设备国产替代的纯正标的, 下游客户均为一线光伏厂商。随着国内光伏技术路线的更迭换代,公司作为行业内布局最全面的设备厂商, 有望迎来黄金发展期。 迈为股份是国内领先的光伏电池片核心设备供应商,公司生产的太阳能电池丝网印刷生产线成套设备市场份额不断扩大,下游客户均为优质的一线光伏厂商。随着国内光伏产业景气周期的延续, 公司立足于强大的研发实力, 积极横向及纵向布局激光及 OLED 装备领域,未来将成为新的业绩增长点。

投资建议: 随着全球光伏行业景气度持续提升,我国光伏行业保持高速发展势头,带动电池生产投资不断加大,产能不断向中国大陆转移。光伏电池设备处于光伏产业链的中游, 在产业链中起着举足轻重的作用,已经具有国际先进水平的优秀设备商有望加速进口替代进程,迎来黄金发展期,我们给予光伏电池设备行业推荐评级,建议重点关注优质光伏电池设备供应商捷佳伟创及迈为股份。

风险提示: 光伏行业政策变化;进口替代不及预期;技术升级不及预期。