一周市场回顾
本周上证综指下跌4.52%,中证内地新能源主题指数下跌4.48%。本周锂电池板块表现弱于大市,指数下跌4.91%;新能源汽车板块表现弱于大市,指数下跌4.69%。
第四批目录公布,400公里续航表现突出
5月10日,工信部发布2019年第四批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》,共74家企业238款车型入选,其中乘用车51款,客车116款,专用车71款。
从电池技术路线看,磷酸铁锂和三元电池配套占比超90%,依旧为动力电池主流技术路线。其中磷酸铁锂电池配套158款,占比高达66%。主要原因是客车和专用车车型占比的原因,专用车市场有些变化,专用车针对运营市场,目前转向磷酸铁锂比较明显,71款车型有55款搭载磷酸铁锂电池,中短期内,磷酸铁锂电池因为价格便宜在专用车领域将占据一定的优势。
从电池配套企业来看,41家企业配套,其中宁德时代配套99款车型,占比达41.59%,位居第一。国轩高科配套20款车型,排名第二,客车、专用车市场,龙头企业仍占据较大优势。
从电池能量密度角度看,系统能量密度达到140Wh/kg的车型占比达76%,160Wh/kg的车型占比达31%,纯电动车型电池能量密度保持较高的水平,补贴退坡后,通过电池材料的更新换代,将是电池厂降低成本的主要手段之一。
从续航里程角度看,纯电动乘用车所有车型均达到250公里以上续航,续航达到400公里及以上的车型有24款,占比达到57%。补贴调整过渡期下,400公里以上续航车型并非具有过渡期最优性价比,整车厂对400公里以上车型的布局并非针对补贴调整的冲量,补贴对新能源乘用车的影响越来越小,主要原因是随着新能源汽车市场逐渐成熟,加上外资企业将逐渐加入竞争,整车厂不得不做更好的产品抢占市场,接下来整车厂将是以产品力为导向的竞争,中游电池厂的逻辑是绑定整车厂的综合实力。
投资建议:推荐关注:动力电池标的宁德时代;正极材料标的当升科技;电解液标的天赐材料。
风险提示:新能源汽车19年产销不达预期,产业政策调整。