建材行业周报:南方持续雨水天气,水泥需求短期受影响

华南地区阴雨天气导致需求较弱:近期华南地区有阴雨天气,袋装需求偏弱。4月中上旬,珠三角和粤北区域海螺、台泥、华润等部分主导企业水泥价格小幅回落10-15元/吨。4月24日,粤西、粤北、珠三角区域主导企业袋装水泥价格正式公布下调20元/吨。受工程项目支撑,散装需求尚可。4月25日,粤东区域原计划各品种水泥价格上调20元/吨,但因阴雨天气影响,福建市场涨价并未落实到位,粤东大厂当日仅42.5级散装水泥价格小幅上调10元/吨。

4月中上旬,广西阴雨天气较多,需求欠佳,主导企业多依靠停窑限产来稳定报价。本周天气略有好转,水泥需求有所恢复,部分企业库存压力开始缓解。西北地区尝试推涨,目前需求仍在恢复阶段:青海本周水泥价格上涨,主导企业尝试年后首轮推涨。目前需求仍在恢复阶段,从出货量来看市场需求并不乐观。海南地区受限超等因素影响,今年对昌都等西藏市场出货也受限制。涨价执行情况仍有待观察。陕甘宁等地水泥价格基本平稳,目前说市场需求可以保持在5-7成不等,基本与去年相当,但是重点工程占比减少,市场竞争压力相对较大。

预期在短期内水泥需求偏弱运行,长期来看依旧乐观:短期需求来看,五一假期叠加大部分地区阴雨降温天气,加之临近年中,房地产开工趋弱,局部地区搅拌站资金回笼速度放缓,华东等区域水泥需求预计将偏弱运行。因此传统旺季水泥需求仅有望维持正常水平。长周期因素看,发改委频繁批复轻轨、高速公路等基建项目,2019年全年基建项目预计将集中放量,下半年市场旺季需求预期相对稳健。

重点推荐

建议从开工超预期、竣工、原材料下调、内生增长三个主线选股:一是竣工增速释放后,受益装修需求提升的伟星新材;二是基本面稳健,石化系原料下调后短期内有超预期盈利的,东方雨虹,建研集团;三建议关注企业内生性增长能力较强的坤彩科技,四是仍有产能投放业绩增长确定性高的华新水泥。

评级面临的主要风险

上游原材料价格调整不及预期,房屋竣工未有改善,地产需求进一步下探,环保限产放松。