首页 - 股票 - 研报 - 行业研究 - 正文

食品饮料类社零数据点评:4月食品饮料消费保持较强势头

来源:中银国际证券 作者:汤玮亮 2019-05-16 00:00:00
关注证券之星官方微博:

部分因节假日因素,4月社零总额增速为2003年5月以来低点,但食品饮料消费仍保持较强势头。(1)社零总额:4月社零总额增速7.2%,同比降幅2.2pct,环比降幅1.5pct,增速为2003年5月(4.3%)以来低点;4月社零总额实际增速5.1%,亦为2003年5月(4.9%)以来低点。我们认为不必过分担忧,根据国家统计局测算,如考虑4月节假日天数同比减少两天的因素,4月社零总额增速8.7%,同比降幅0.7pct,环比持平。(2)食品饮料消费:除烟酒类零售额外,4月食品饮料消费仍保持较强势头。4月餐饮收入增速8.5%(同比-1.1pct\环比-1.0pct),粮油食品类零售额增速9.3%(同比+1.3pct\环比-2.5pct),饮料类零售额增速9.7%(同比-0.7pct\环比-2.4pct)。4月烟酒类零售额增速3.3%(同比-6.2pct\环比-6.2pct),历史数据看烟酒类零售额增速月度间波动较大,同时4月是白酒传统消费淡季,数据参考意义不大。

整体看1-4月,社零总额增速放缓,但依然稳健,食品饮料消费表现更佳。(1)社零总额:1-4月社零总额增速8.0%,同比降幅1.7pct,环比降幅0.3pct;1-4月社零总额实际增速6.4%,同比降幅1.7pct,环比降幅0.5pct。1-4月实际增速同比降幅仍小于2018年全年(2.1pct),增速放缓,但依然稳健。(2)食品饮料消费:除烟酒类零售额外,1-4月食品饮料消费相比社零总额依然表现更佳。1-4月餐饮收入增速9.3%(同比-0.8pct\环比-0.3pct),粮油食品类零售额增速10.3%(同比+0.6pct\环比-0.3pct),饮料类零售额增速9.4%(同比持平\环比+0.1pct),三者1-4月增速皆快于社零总额。1-4月烟酒类零售额增速5.4%(同比-3.9pct\环比-0.5pct),根据国家统计局数据,规模以上白酒企业1Q19营收同比增10.1%,略低于1Q18的16.9%和18年全年的12.9%;1Q19白酒上市公司营收同比增24.4%,虽然低于1Q18,但超出年初的市场预期,符合我们在此前的判断,2019年放缓但未失速,集中度提升与消费升级趋势未变。

推荐组合:贵州茅台、山西汾酒、伊利股份。

风险提示

经济下滑对白酒行业的影响超预期,渠道库存超预期。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示贵州茅台盈利能力优秀,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。如该文标记为算法生成,算法公示请见 网信算备310104345710301240019号。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-