有色金属行业周报:美元走强压制价格,短期关注电解铝社库去化

本周核心观点

上周美元指数98.03(0.68%),基本金属跌多涨少,两市铅价表现坚挺也仅微幅收涨,铜、锡、镍表现较弱,其中LME镍价周跌幅1.87%领跌。小金属方面,镁价小幅收跌0.28%至1.78万元/吨,铟价下跌1.63至121万元/吨。贵金属方面,COMEX金价收涨0.97%至1288.4美元/盎司。宏观方面,我们上周周报提示欧元区疲软的PMI数据或导致美元走强,成为短期金属价格压制因素。同时一季度美国实际GDP年化季环比初值为3.2%或进一步强化美元走强预期。国统局4月27日数据显示3月国内规模以上工业企业利润同比增速13.9%进一步确认经济企稳态势,但也使“经济差、信用宽”的预期落空,短期或打压市场风险偏好与估值水平。

行业方面,根据上海有色统计,上周电解铝社会库存突降7.4万吨/4.7%至151.3万吨,随着二季度消费旺季来临,电解铝社会库存去化或加速,短期铝价有望获支撑。

行业配置上,我们推荐铜、锌冶炼与钛。短期建议关注稀土、电解铝。

推荐组合

核心组合:紫金矿业、宝钛股份、云海金属、南山铝业。

上周行情回顾

上周有色金属各子板块,涨幅前三名:黄金(-5.41%)、稀土(-5.94%)、铅锌(-7.39%),涨幅后三名:钨(-10.16%)、金属新材料(-10.17%)、其他稀有小金属(-11.02%)。

上周沪深300指数收报3889.27,周涨幅-5.61%。有色金属指数收报2939.85,周涨幅-8.30%。

风险提示:金属价格异常波动,下游不及预期。