非银金融行业周报:社融大超预期,看好非银板块

市场回顾:

上周沪深300下跌1.81%收3988.62,非银金融(申万)下跌3%,跑输大盘1.19个百分点,涨跌幅在申万28个子行业中排第20名。其中保险板块跌幅最小,下跌0.24%;其次是多元金融板块,下跌2.92%;券商板块则下跌5.44%。个股方面,上周券商板块中西南证券涨幅最大,上涨4.99%;而保险板块中中国平安涨幅最大,上涨0.3%;多元金融板块中民生控股上涨20.39%,涨幅最大。

券商:

4月12日央行公布的3月信贷社融数据全面超预期,经济企稳信号强烈,市场信心明显增强。3月末,广义货币(M2)余额188.94万亿元,同比增长8.6%,创近13个月新高,增速分别比上月末和上年同期高0.6和0.4个百分点;一季度人民币贷款增加5.81万亿元,同比多增9526亿元,社会融资规模增量累计为8.18万亿元,比上年同期多增2.34万亿元。经历了连续四周的上涨后,上周非银板块指数回调3%。而受益于周五发布的3月金融数据,本周非银行业有望延续前期上涨走势。本年度万得全A指数上涨38.22%,申万证券指数上涨61.59%。一季度市场交投情绪高涨,料将带动券商经纪业务收入提升,前期政策端利好对券商业绩兑现正在陆续实现。从投行业务来看,股、债分化明显。1-3月股权融资募集金额同比分别下降50%/19%/22%,而同期债券发行总额分别同比增长155%/45%/95%。从中证协发布的2018年度承销业务排名来看,龙头券商地位依然稳固,中小券商发力细分领域初显成效。科创板受理企业名单持续披露,大券商保荐数占优。在目前大力发展直接融资的政策导向下,券商投行业务有望逐步改善。随着4月份上市券商一季报陆续披露,预计二季度券商行业将走出业绩提升、估值修复的上升行情。近期推荐龙头券商中信证券(600030)、华泰证券(601688)。

风险提示:股票市场低迷,监管政策变化。