机械行业周报:3月机器人进口量同比下滑53%,关注国产品牌份额的提升

本周观点:2019年3月中国工业机器人进口量同比下降53%,其中日系厂商占比73%,较1-2月份占比下滑明显。日系厂商基本较去年同期不同程度下滑,欧系厂商进步明显。我们认为:

1、我国工业机器人高端产品曾长期依赖进口,近年来国产品牌市场份额逐步提升。2019年以来,我国制造业投资积极性尚未恢复,工业机器人需求出现下滑。2019年3月,中国工业机器人进口量同比下滑53%,高于国内需求量下滑幅度,表明国产品牌市场份额正在提高。

2、进口品牌中,日本机器人品牌的市场份额正逐步被欧系企业侵占。在一些高端行业如汽车电子集成领域,欧系机器人品牌凭借更稳定的性能正逐步获得越来越多国内厂商的认可,未来市场份额有望进一步提高。

投资策略:2018年下半年以来,我国工业机器人行业调整期,市场竞争加剧。具备核心技术的国产机器人品牌凭借更高的性价比优势,正获得国内越来越多3C厂、光伏厂等下游客户的认可,国产品牌市场份额逐步提升。建议关注国产机器人优秀代表埃斯顿、拓斯达等。n行业要闻荟萃:Velodyne与尼康合作生产体积小成本低的激光雷达。

行情回顾:申万机械设备行业指数上周(2019.4.29-2019.4.30)下跌1.89%,同期沪深300指数上涨0.62%,跑输市场2.51个百分点。在申万机械设备行业的所有二级子行业中,股价涨幅较大的子行业为工程机械(0.8%)。

风险提示:(1)宏观经济波动风险:如果宏观经济发生波动,全国固定资产投资增速下滑,相关设备采购动力不足,机械板块业绩将受到明显影响。(2)钢材等原材料价格大幅波动风险:当上游原材料包括钢材、铝材等价格大幅上涨,直接影响到机械行业整体毛利率。(3)全球原油价格大幅波动风险:油服板块与全球原油价格高度相关,如果油价大跌,油服企业订单不足,业绩将不达预期。(4)研发投入不足

风险:工业机器人、激光设备等处于进口替代的阶段,如果国内企业研发投入不足、市场推广缓慢,则相关企业存在业绩不达预期的风险。