3月工业企业利润当月同比13.9%,较去年同期上行10.8个百分点;3月工业企业利润累计同比-3.3%,较前值上行10.7个百分点,较去年同期下行14.9个百分点。对此,我们点评如下:
一、利润增速上行主要受益于“量价率”齐升及基数效应;
二、预计2019年工业企业利润增速整体承压;
三、利润分配从上游向中下游倾斜;
四、私营企业利润增速领跑其他企业类型;
五、重提“结构性去杠杆”,主因是资产负债率上行;
六、工业企业尚处于主动去库存阶段;
七、4月工业企业利润总额累计同比有望好转,但预计全年中枢下移。
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