医药行业:华兰生物

1、本周行业观点:建议关注医疗服务/器械/流通等非药细分行业龙头企业

政策方面:

(1)5月9日,国家药监局发布《2018年药品监管统计年报》。该年报汇集了2017年12月1日至2018年11月30日的药品监管情况,从生产和经营许可、注册审批、中药品种保护、投诉举报和案件查处等五方面进行了统计。根据统计年报显示,截至2018年11月底,全国共有原料药和制剂生产企业4441家;共有《药品经营许可证》持证企业50.8万家,其中,批发企业1.4万家,零售连锁企业5671家,零售连锁企业门店25.5万家;零售药店23.4万家。与2017年相比,原料药和制剂企业数与2017年的4376家相比,增加了65家;批发企业数较2017年增加1000家。而其他如连锁药店门店、零售药店的数量也都不同程度的增长。除了生产和经营许可方面,在注册审批情况方面,2018年在新药审批工作,中国家局共批准新药临床312件;全国共完成境内第一类医疗器械备案22167件,进口第一类医疗器械(含港澳台)备案1885件。

(2)近日,国家医保局会同财政部制定印发了《关于做好2019年城乡居民基本医疗保障工作的通知》,根据《通知》,2019年城乡居民医保人均财政补助标准新增30元,达到每人每年不低于520元。此外《通知》还要求降低并统一大病保险起付线,并于2019年底前实现城镇居民基本医疗保险和新型农村合作医疗制度并轨运行;城乡居民基本医保大病报销比例提高至60%。据国家医保局介绍,城乡居民医保按照个人缴费和政府补贴相结合,实行定额筹资办法。近年来,各级政府持续提高居民医保人均财政补助标准,从2007年人均补助40元,到2018年增至490元,对减轻参保群众缴费负担起到了重要作用。

2、建议投资受到医保控费、带量采购影响小的细分市场龙头企业。预计2019年医药行业受到政策的干较大,投资建议回避受到医保控费、带量采购影响较大的细分市场及公司,寻找对医保依赖性较弱的子行业及政策鼓励行业:1、市场基本不受医保报销限制、同时终端需求旺盛的药品子行业,比如血液制品和疫苗;2、受益于创新药研发市场扩容的CRO、CMO等服务型机构;3、拥有较高市场份额、定价话语权强的原料药龙头企业;4、创新医疗器械企业;5、大型连锁药店龙头企业。

3、风险提示:医药行业政策风险、药品降价风险、药品研发进度不及预期风险、行业事件风险。