华业资本陷重医三院僵局 还能否成功自救？

重庆医科大学附属第三医院（下称“重医三院”，又名“捷尔医院”）可能是陷入困境中的上市公司——北京华业资本控股股份有限公司（600240.SH，下称“华业资本”）自救的希望。

2019年5月7日发布的四则公告显示，华业资本目前的重组工作不容乐观：华业资本的公司财产持续被法院冻结，控股股东华业发展（深圳）有限公司因为质押的股票跌破平仓线而被强制卖出1.04%。

重医三院是华业资本旗下唯一的高增长资产板块，记者从重医三院了解到，2019年该院的营业收入有希望达到8亿元，而华业资本通过捷尔医疗对其拥有75%的权益，另外25%权益归重庆医科大学所有。

经济观察报记者获悉，华业资本的债务追偿小组，负责接管捷尔医疗和厘清相关债权债务关系，以及重塑对重医三院的供应链合作关系。

然而，华业资本寄望抓住重医三院这一“稻草”，如今却陷入僵局。

成立债务追偿小组自救

2015年，华业资本以21.5亿元从自然人李仕林手上，收购了重庆捷尔医疗设备有限公司（下称“捷尔医疗”）100%股权。好景不长，收购完成之后第三个年头（2018年），捷尔医疗爆出伪造公章和违规担保，导致华业资本出现101.89亿元的应收账款黑洞。

随后，捷尔医疗的负责人李仕林（详见3月2日《经济观察报》刊发报道《华业资本百亿黑洞背后：李仕林的重庆生意圈》）被立案调查，李仕林也是华业资本的第二大股东；华业资本原董事孙涛涉嫌合同诈骗被重庆公安局刑事拘留；公司原董事兼总经理燕飞涉嫌受贿被重庆公安局刑事拘留。

华业资本的股价像雪崩一样坍塌，从每股8.38元跌落至目前的2元附近，跌幅高达75%。在曝出如此巨大的黑洞，以及多位股东、高管被采取强制措施之后，华业资本仍然没有放弃自我拯救。

案发之后，华业资本成立了债务追偿小组。在重庆的债务追偿小组人士对经济观察报记者介绍，在众多繁杂的债权债务关系中，华业资本最有希望的仍然是盘活捷尔医疗的营业收入，捷尔医疗在李仕林出事之后，原有的与陆军军医大学第一、第二、第三附属医院（即西南医院、大坪医院、新桥医院）的合作关系全部终止，与重医三院的供应链也被迫中断。

供应链是这个关系中重要的一环。医院是非盈利性机构，但是民营资本对参与投建医院仍然保持很高的热情。这其中的一个原因是，在混合所有制医院的共建中，医院的供应链可以为投资方的子公司或者关联企业，民营资本通过供应链的收入，来间接分享医院的收益。

在重医三院也就是捷尔医院2016年建成之后，该院的供应链为捷尔医疗下的一家全资子公司，由于捷尔医疗爆雷案发，目前重医三院的供应链为国药控股重庆泰民医药有限公司（下称“重庆泰民”），协议约定过渡期为6个月，于2019年4月到期。

华业资本的债务追偿小组接管捷尔医疗之后，成立了重庆百康医药有限公司（下称“重庆百康”），希望能够通过重庆百康，重构重医三院的供应链。

这样，华业资本作为75%权益的重医三院投资方，也可以间接分享得重医三院高速发展带来的收益。“至少股权质押给银行的利息可以还上，医院专家的津贴费不会拖欠。”华业资本债务追偿小组人士对经济观察报表示。

僵局待解

但华业资本遇到了新的麻烦——过渡期的重医三院供应链重庆泰民并不愿退出，而因为捷尔医疗案发，重医三院的新一届理事会也迟迟得不到改选。

如此，捷尔医疗一旦没有办法还上工商银行重庆分行的利息，那么其质押给银行的股权，可能会遭到司法处置。

司法处置的结果就是，华业资本没有能力继续支付重医三院的专家津贴费用，而这样的话，重医三院就可能面临着专家队伍的流失，最终或影响这家混合所有制医院的发展前景。

经济观察报记者获得捷尔医疗与重庆医科大学联合建设重医三院的《框架协议》显示，该协议签署于2014年12月16日，捷尔医疗方面的签署人为刘荣华，重庆医科大学方面的签署人为原校长雷寒。

雷寒已经于2018年5月在重庆医疗系统反腐中落马，并于2019年1月提请公诉；刘荣华也因为李仕林案件被调查，也就是说，重医三院的建设者目前都处于案件调查之中，华业资本的债务清偿小组正在逐步接手这个场面。《框架协议》还约定，捷尔医疗方面以价值15亿元的资产和现金作为投入，占重医三院75%的权益，重庆医科大学以医疗力量、医疗技术和经营管理等无形资产作为投入，占25%的权益。

据华业资本债务清偿小组人士透露，目前华业资本陷入重医三院的僵局是，由于捷尔医疗案发，重医三院的理事会迟迟无法更换，导致供应链无法替换成为华业资本新设的重庆百康。

一份由重庆瀚新医院管理有限公司（捷尔医疗全资子公司）发给重庆医科大学《关于决定推选新理事的通知》显示，华业资本方面希望将原来捷尔医疗派出的四名理事刘荣华、李仕林、张健、田冰的前三名更换为徐红、吕建和、张成。重庆医科大学派出在重医三院的理事为雷寒，华业资本也建议其更换，理由是雷寒因为个人原因无法履行理事义务。

其中徐红是华业资本的现任董事长，足见华业资本对重医三院的重视。

一旦新的理事会更换完成，那么重医三院的供应链问题将能够得到良好的解决，一旦供应链问题解决，华业资本将获得稳定的收入来源，对解决捷尔医疗的困境，乃至公司目前的困境，都有很大的希望。重医三院的专家不菲的津贴费用也能够得到保障。

不过，重医三院执行副院长严敏对经济观察报表示，目前医院专家队伍稳定，医院为其开出的薪水都能达到六七十万元，上市公司华业资本对专家的津贴补助是另外一回事，跟医院无关，另外医院的供应链一向是敞开的，华业资本有没有能力恢复供应链是华业资本的问题。

记者来到重医三院，门诊和住院处人流不绝，这是一家硬件设备一流的三甲医院，拥有床位1350张，手术室20间、中心ICU病床45张、血液透析中心床位112张。一棵从缅甸购入价值不菲的树化玉，摆在医院大厅的正中间。

严敏对记者表示，重医三院目前发展态势良好，每年保持高速增长，很多贵重的医疗设备都是靠医院的自有资金采购。

另外一个层面，华业资本的一季报显示，该公司营业收入为4091万元，同比下降了90%，净利润报亏1个亿左右，公司已经被ST实施风险警示。

对华业资本而言，重医三院很有可能是他们最后的希望。毕竟，华业资本花21.5亿收购了捷尔医疗，捷尔医疗又花15亿元投资建立了重医三院——这家重庆规模最大的混合所有制医院。