通信行业周报:各国5G政策变化应密切关注,光模块市场将重新迎来增长

板块追踪:上周通信(申万)指数收于2502.346,下跌6.15%,沪深300指数上涨0.62%,创业板指数下跌2.05%。各申万一级行业中,有6个行业均呈现上涨趋势。从子板块来看,上周所有板块全部下跌。其中,增值运营服务板块下跌最多(-8.80%),运营商板块跌幅最小(-1.96%)。通信板块有9家公司上涨,4家公司持平,96家公司下跌。

行业观点:5月2-3日,美国联合了北约、欧盟、日本、韩国等32个国家代表,在捷克首都布拉格开了为期两天的5G安全准则讨论会。而中国及中国相关厂商未受邀请。各国代表从政策、安全、技术、经济四个方面阐述5G安全,并联合发布了“布拉格提案”,并得出“应该考虑到第三国政府影响供应商的整体风险”的结论。我们认为,此次达成的《布拉格提案》可能对中国通信设备商在海外市场的5G拓展有所影响,但由于目前的提案是非正式的,不具约束力的,部分参与国并未签署相关文件,因此应该密切关注相关事件的后续进展。目前,作为5G领导者的华为在海外的拓展并未停滞,其5G合同总数达40份,其技术领先爱立信、诺基亚12到18个月,仍具备较大优势。

LightCounting发布最新光通信市场预测报告,指出2017-2018年的全球光收发模块市场在经历连续两年的低于预期增长之后,2019年极有可能将是又一个低增长的年份。但是,2020-2024年市场将恢复快速增长。主要原因是1.中国和美国有望达成贸易协定;2、5G部署将按预期时间推进;3、下一代以太网模块,包括2x200GbE,4x100GbE和400GbE将在2020年进入批量化阶段。LightCounting还指出,北美主流互联网公司的数据中心(IDC)在进行下一代产品升级时,尚未形成统一的技术路线。谷歌使用的是2x200GbESR8和FR8收发器,Amazon计划部署4x100GDR4,Facebook正在使用100GbE并计划下一步升级为200GbE。我们认为,2019年是光模块公司积蓄力量的一年,2020年之后业绩将重回增长。而下一代数通光模块技术路线的不同将使得拥有完整产品线的龙头公司受益,建议关注中际旭创。

风险因素:技术发展及落地不及预期;行业增速不及预期风险。