医药行业周报:市场波动较大,持续推荐绩优股

投资要点

行情回顾:上周医药生物指数下跌-4.3%,跑赢沪深300指数约1个百分点,在28个申万一级子行业中排名第3位。申万医药三级子行业中化学原料药、生物制品、化学制剂、中药均为下跌趋势,其中中药板块跌幅最大约为-6.6%,生物制品跌幅最小约为-4.1%。

行业政策:1)疫苗管理部际联席会议召开第一次全体会议。4月24日,疫苗管理部际联席会议召开第一次全体会议。会议深入学习贯彻党中央、国务院关于改革和完善疫苗管理体制的决策部署,通报成员单位相关工作情况,审议联席会议年度工作要点等文件,研究部署下一步工作安排。2)执业药师挂证,药监局:重查社保!4月24日,上海市药监局发布《关于开展药品零售企业执业药师“挂证”行为专项整治的通知》(以下简称《通知》),明确4月至9月期间在全市范围内开展药品零售企业执业药师“挂证”行为专项整治。3)国家卫健委发通知家庭医生签约有新变化。要求减少基层报表、材料,真正给基层减负;公卫诊疗并重,提升村医慢病管理能力;贫困人口签约,进行重点慢病管理;互联网+签约服务提上日程;下月开展“世界家庭医生日”主题宣传活动。

投资策略:年初至今医药指数涨幅19.65%,位列申万一级行业分类第18/28分位,涨幅基本和上证综指持平,落后创业板指达12.7%。目前医药TTM估值33.5倍,纵向处于医药行业历史底部,估值相对偏低。我们认为在当前行业波动加大下,医药行业防守属性凸显,随着本周年报和一季报陆续披露完毕,整体看医药行业一季报业绩靓丽,我们认为业绩为王,当前推荐重点关注消费属性强,业绩好的相关板块和个股。具体投资策略如下:1)一季报陆续披露完成,关注业绩持续高增长,且不受医保控费影响的消费板块,重点推荐长春高新(000661)、智飞生物(300122)、康泰生物(300601)和莱美药业(300006)等;2)在国家鼓励创新和科创板正式推出下,创新持续推荐和战略性配置方向,重点推荐:恒瑞医药(600276)、科伦药业(002422)、药明康德(603259)、泰格医药(300347)和药石科技(300725)等。3)坚持轻药重医,配置医疗器械板块,重点推荐:迈瑞医疗(300760)、鱼跃医疗(002223)和理邦仪器(300306)等。

风险提示:药品降价超预期风险,医改政策执行低于预期风险。