基础化工行业事件点评:江苏加大化工行业整顿力度,行业或将迎来新一轮供给侧改革

事项:

1、4月4日盐城市决定彻底关闭响水化工园区,将陈家港镇列入全市改善农民群众住房条件“十镇百村”试点,加快实现乡村振兴。同时,举一反三做好盐城全市面上化工整治工作,根据省化工行业整治提升方案,进一步抬高盐城市化工园区、化工企业整治标准,支持各地区建设“无化区”。2、江苏省人民政府办公厅与4月1日发布《江苏省化工行业整治提升方案(征求意见稿)》,计划到2022年底全省化工生产企业数量不超过1000家。国信化工观点:1)响水“321”特别重大爆炸事故影响仍在持续发酵,盐城市政府宣布关闭响水化工园区,化工行业生产安全督查有可能范围扩大化;2)政府整治力度持续超预期,江苏省计划在2022年将化工企业数量控制在1000家以内,在现有数量上缩减80%以上,化工行业有望迎来新一轮供给侧改革;3)短期利好农药、染料及中间体、丙烯酸等行业,建议关注浙江龙盛(间苯二胺和染料龙头)、闰土股份(染料龙头)、卫星石化(丙烯酸龙头)、阳谷华泰(橡胶助剂)、金禾实业(甜味剂)、新和成(维生素)等,长期利好行业优秀龙头,如万华化学(烟台、宁波园区配套完整、管理规范)、鲁西化工(新建园区一体化管理)、华鲁恒升(山东省示范园区)、恒力股份和东方盛虹等民营大炼化相关企业;4)行业有望提前进入被动去库存阶段,整体估值仍有上升空间,建议加大对化工行业龙头公司的仓位配置;5)风险提示:相关上市公司暴露生产安全事故,使得业绩大幅波动;行业大范围整顿,造成部分原材料价格大幅波动。