杰瑞股份:推出全球首个电驱压裂装备,斩获海外亿元服务大单

电驱压裂装备存在四大优势,提速国内页岩气开发:新推出的成套设备大幅提升作业性能、效率、经济性、环保等方面表现,大大提升我国页岩气开发进程,让低成本、高效率、智能化的页岩气开发成为可能,为保障国家能源安全提供重要的设备支持。 斩获增压站服务亿元大单,彰显公司压缩机组的成橇技术能力:巴基斯坦油气开发有限公司是巴基斯坦主要的油气生产商,为巴基斯坦提供超过26%的天然气供应。公司中标项目主要为解决气田开采气压力衰减造成的减产问题。通过通过压缩机的增压,可维持现有系统设计压力,确保LPG回收装置的正常运行。项目建成后将显著提高Nashpa区块天然气产量。2亿项目的中标彰显了公司压缩机组的成橇技术能力。 页岩气开发景气度最高,电驱压裂降低成本有望促进更大规模开发: 页岩气具备较大储量,是天然气产量目标的重要拼图,而根据国内页岩气“十三五规划”,目前页岩气产量仍有较大差距。另一方面,随着页岩气开发经济性逐渐体现,国家对页岩气的开发支持力度有望持续增大。页岩气开发是整体油气开发领域中景气度最高的板块。国内页岩气单井成本由2012年8000万元/口下降到2018年约3000-3500万元/口,成本的大幅降低带来页岩气开发积极性的提升。而目前的井口成本中,压裂作业的成本占到约30%,压裂作业成本的降低带来经济性继续持续提升,有望促进国内页岩气更大规模开发。 油气服务业务迅速成长,凭借设备优势逐渐成为利润中心:公司油服业务起步较晚,但经过近几年的持续成长,并凭借在设备上的优势,目前已在在压裂服务、连续油管服务等核心服务环节领先国内。海外,尤其是在俄罗斯地区,逐渐适应极寒地区作业条件;国内,在页岩气开发中持续创压裂效率记录。预计油服业务将逐渐成为公司利润贡献点。 盈利预测与投资评级:公司是国内压裂设备龙头,逐渐发展为钻完井设备及油服作业龙头。一方面,从行业来看,全球油服市场,尤其是国内持续高景气。另一方面,从公司自身来看,公司有望在设备、服务等板块通过自身技术提升、成本优势等逐渐拓展业务。预计公司2019-21年收入61.6亿、74.1亿、84.3亿元,归母净利润10.3亿、13.9亿、18.5亿元,对应PE 24、18、14倍,基于对行业持续看好,以及公司国内外拓展的预期,维持“买入”评级。 风险提示:油价波动风险;汇率变动风险;市场推广不及预期