电气设备行业周报:晶科和协鑫投资乐山单多晶基地,发改委推进增量配电改革

市场行情:

申万电气设备指数周涨幅为3.18%,在28个一级行业中排名第9位。

新能源汽车投资策略:

上海车展期间推出多款重磅新能源汽车,全球电动化加速中;同时13家中国品牌车企联合推出中国车企C-V2X(基于蜂窝技术的车联网通信,目前主要基于LTE网络)商用路标,即在2020年下半年到2021上半年量产支持C-V2X的汽车,从而带动中国车联网产业和新能源汽车进入快车道。推荐标的:(1)整车环节:处于爆款周期的比亚迪。(2)零部件环节:特斯拉产业链标的,如旭升股份。(3)电芯环节:市占率占据绝对优势的宁德时代。(4)材料环节:进入海外供应链的正极材料龙头企业当升科技;行业竞争格局好转且价格下跌空间相对有限的企业,如新宙邦.(5)上游环节:具有成本和资源优势的天齐锂业。

新能源投资策略:

晶科150亿乐山投建25GW单晶拉棒、切方项目,保利协鑫60亿乐山投建6万吨多晶硅基地。国家能源局下达十三五第二批光伏扶贫项目总装机规模1.67GW。随着政策落地,国内需求无忧,不确定性消除。国内需求逐步启动,带动需求向上;部分省份平价项目申报超预期,黑龙江单省申报的平价项目超1.55GW。国内叠加海外市场景气向上,2019年全球光伏装机量有望创新高,我们预计国内2019年新增装机规模可达40-45GW以上。海外市场需求仍在蓬勃发展(美国抢装周期、欧洲市场复苏、新兴市场加速成长),我们预计2019年全球新增装机规模可达120GW以上。行业在经历2018年低谷及洗牌之后,行业龙头集中度进一步提高,推荐标的:中环股份、隆基股份、通威股份。2019年新增集中式陆上风电和海上风电项目全部通过竞争方式配置并确定电价。竞争性配置能够进一步发掘市场潜力,加速风电进入平价上网时代。2019年风电复苏确定性强,我们预计全年装机在25GW以上,风机机组招标“量价齐好”,叠加2019年钢价下行,产业中游制造业盈利能力得到大幅改善。同时国内整机厂商全球竞争力正在提升,零配件企业面向全球化。推荐标的:金风科技、天顺风能。

风险提示:产能过度扩张,产品价格波动,政策变动风险。