电力设备与新能源行业卓越推:通威股份

本周行业观点:光伏年内拐点临近

1、新能源汽车行业观点:1、拉动终端消费是核心,行业市场化发展趋势明显。日前上海发布促消费增长实施方案,对新能源汽车的配套服务、支持落实到终端消费者,这是行业发展的关键。对于充电慢、续航里程短、安全性等行业痛点,都需要在终端服务下功夫。之前纯补贴政策的逐步退出,尤其是今明年退坡力度较大的情况下,需要国家、地方、企业采取合力挖掘消费潜力,积分制、地方配套服务就是其中的关键。2、关注景气度较好的环节、公司。从产业链景气度看,中游电池龙头、负极电解液等材料景气度较好。在宁德时代成为很多车企第一供应商时,欣旺达等潜在优质电池龙头有望成为二供,具有较好成长空间;从实际产能释放看,近期欣旺达惠州博罗一期2GWh动力电池电芯项目顺利投产并实现批量供货。

2、光伏行业观点:1、月度装机拐点临近,叠加平价时点确定性到来,板块值得重新布局。国内2019年一季度光伏装机规模5.2GW,同比下降46%,同比较差数据将在二季度持续,但二季度末大概率迎来企稳回升的拐点(政策落地,分布式、平价项目启动)。从近期各地平价项目的梳理看,装机数量有可能超预期,平价上网大时代的带来也有望提升行业的估值。2、龙头企业趋势较好,将继续享受行业红利。通威、隆基继续扩产,将进一步提升关键环节的市场占有率,并引领行业技术进步。从一季报情况看,通威的净利润超预期,整体行业龙头的收入同比增长较好。我们预计经历二季度的相对低谷后,下半年增速将会进一步提升。

3、风险提示:1)政策支持不到位、宏观环境变化等系统性风险。2)新能源乘用车、分布式光伏等新领域的发展低于预期。3)电动车安全事故、光伏技术变化等因素的影响。