油服行业跟踪:2019年三桶油勘探开发资本开支计划增长20%,国内油服行业将继续强劲复苏

三桶油2018年勘探开发资本开支同比增长21%,预计2019年增长20%。根据近日公告,2018年三桶油勘探开发资本开支合计3111亿元,同比增长21%,其中,中国石油2063亿元,同比增长17%,超预期完成当年计划,中国石化完成422亿元,同比增长35%,中海油完成626亿元,同比增长25%。展望2019年,三桶油勘探开发资本开支计划合计3688-3788亿元,同比增长19%-22%,相当于历史最高水平2014年的4264亿元的88%左右,其中,中国石油计划2392亿元,同比增长16%,中国石化计划596亿元,同比增长41%,中海油计划700-800亿元,同比增长12%-28%。 三桶油2018年原油产量同比增长0.1%,对外依存度上升至70%,预计2019年增长1.5%,对外依存度将超过70%。根据公告及中国石油集团经济技术研究院统计数据,2018年三桶油原油产量合计为15.63亿桶,同比增长0.1%,对外依存度从上年度的67%升至69.8%,其中,中石油原油产量8.9亿桶,同比增长0.3%,扭转自2016年以来的负增长态势,中石化原油产量为2.89亿桶,同比下降1.8%,我们估计中海油原油产量达到3.85亿桶,同比增长1.0%。展望2019年,三桶油原油产量有望达到15.87亿桶,同比增长1.5%,其中中石油原油产量9.06亿桶,同比增长1.8%,中石化原油产量2.88亿桶,略有下降,中海油维持2%左右的原油产量增长。 我国2018年天然气产量同比增长7.5%,对外依存度上升至45%,预计2019年对外依存度将升至48%-50%。根据公告及中国石油集团经济技术研究院统计数据,2018年我国天然气产量1610亿立方米,同比增长7.5%,对外依存度从上年度的39%升至45.3%,其中,中石油天然气产量1022亿m3,同比增长5.4%,中石化天然气产量为277亿m3,同比增长7.1%。展望2019年,我国天然气产量增速保持在5%-7%,其中中石油天然气产量1080亿m3,同比增长5.6%,中石化天然气产量288亿立方米同增4.3%。 投资建议:(1)原油与天然气产量增速慢于消费增速,原油对外依存度、天然气对外依存度仍处于上升趋势,能源安全形势依然严峻;(2)三桶油资本开支计划2019年达到3688-3788亿元,同比增长20%左右,维持较快增长趋势;(3)页岩气有望跨越盈亏临界点,增产设备和服务迎来最大增长弹性阶段。2019年将是增产设备与服务双重丰收之年,继续推荐杰瑞股份,建议关注石化机械、海油工程、中海油服、通源石油、安东油服、华油能源、海默科技、贝肯能源、恒泰艾普等个股。