化工行业周报及观点:昆山再生事故,染料农药等存持续涨价预期

本周市场走势

过去一周化工指数涨幅0.1%,同期沪深300涨幅1.01%

过去一周化工子板块,涨幅较大的是纺织化学用品(29.65%)、聚氨酯(8.27%)、涤纶(4.02%)、其他橡胶制品(3.44%)、氮肥(3.12%)。

跌幅较大的是钾肥(-8.16%)、其他塑料制品(-5.95%)、磷化工及磷酸盐(-5.29%)、石油加工(-4.22%)、纯碱(-4.04%)。

本周价格走势

在本周观察的233个产品中,价格上涨产品有67个,持平有85个,下跌产品有81个,价格上涨产品中,涨幅前五的为燃料油、甲醛、间苯二酚、聚合MDI、环氧氯丙烷,价格分别上涨37.98%、11.42%、10.25%、10.21%、9.53%;跌幅前五的为液氯、国际DAP、环己酮、对二甲苯(PX)、纯苯,价格分别下跌-12.5%、-9.24%、-8.09%、-8.03%、-7.72%。

在本周观察的54个产品中,价差上涨产品有25个,持平有14个,下跌的有15个。在价差上涨产品中,涨幅前五的是DMF价差、燃料油价差、天胶-丁苯、天胶-顺丁、PTA价差,涨幅分别为291%、280.63%、251.68%、161.12%、138.95%;本周价差跌幅前五的是原油价差、电石法BDO价差、纯苯价差、丙烯价差、顺酐法BDO价差,跌幅分别为-83.34%、-33.06%、-16.7%、-12.66%、-11.9%。

原油:WTI最新价格60.14美元/桶,较上周上涨1.86%,;布油最新价格68.39美元/桶,较上周上涨2.03%。贝克休斯周五公布数据显示,美国石油活跃钻井数减少12座至981座;EIA最新数据显示,上周美国原油库存增加280万桶,美国原油日产量继续保持在1210万桶。美国去年原油进口创历史新低,出口持续放量,能源独立趋势已然明显;此外Opec方面对于今年中国原油需求增长持乐观态度,减产存在不确定性。我们认为短期油价仍在60美金/桶附近持续震荡上行。

投资建议

国际油价持续稳步上行,WTI突破60美金/桶。苏北响水化工园区事故持续发酵,江苏省内化工园区面临全面整改,本周昆山再次发生燃爆事故,染料、农药、中间体等存在持续涨价预期。建议关注(1)超跌白马如华鲁恒升有望迎来估值修复反弹行情;(2)部分中小市值成长股具备穿越周期属性,后期随市场反弹向上弹性大。(3)全国推广燃料乙醇进入倒计时,建议关注相关标的中粮生化投资机会。(4)染料、农药等板块存在提价预期,建议关注浙江龙盛、扬农化工等。

重点推荐标的:

(1)中粮生化(000930):17年底发改委联合十五部委印发的《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》要求,到2020年全国范围内将基本实现车用乙醇汽油全覆盖,公司是国内燃料乙醇龙头,资产注入完成后产能达到135万吨,有望充分受益燃料乙醇放量。

(2)山东赫达(002810):公司是国内纤维素醚龙头,产业链布局完善,随着二期新产能投放,产品陆续进入食品医药级高端应用市场,业绩有望大幅增长。

(3)巨化股份(600160):公司是国内氟化工行业龙头,制冷剂产业链景气度持续提升,价格中枢上移,家电刺激政策出台有望进一步拉动下游空调需求。近日公告参股集成电路投资公司,未来有望充分体现投资收益。

(4)扬农化工(600486):公司是国内农药以及菊酯龙头,管理完善具备极强成本控制能力,抗周期属性强;经历前期充分调整后估值已具备足够安全边际,有望迎来一波反弹行情。

(5)浙江龙盛(600352):苏北响水化工园区发生事故,事故主体天嘉宜化工主营间苯二胺,预计对染料行业造成较大影响,分散染料和活性染料存在提价预期,公司是全球染料龙头,主要中间体自产,直接受益于产品价格提升,业绩弹性大。

(6)青松股份(300132):持续受益于合成樟脑市场格局优化带动产品价格上涨,拟收购面膜ODM龙头诺斯贝尔开拓千亿级化妆品市场。

风险提示:原油价格波动、需求不达预期、贸易谈判分歧