医药生物行业国务院常务会议:集采总结经验,及时推开

行业动态跟踪

4月3日国务院常务会议部署就医用药方面工作,将完善集中采购工作,认真总结试点经验,及时全面推开。第二轮集采预计影响小于第一轮,但仿制药企仍然承压。建议关注非药板块,以及药企中具备持续业绩增量的创新药企如恒瑞医药(600276.SH)、丽珠集团(000513.SZ),以及多仿制药研发储备的药企如科伦药业(002422.SZ)。此外,福建医保局要求对6种情形药品纳入重点监控评估范围,月发货金额超过500万的药品需要在次月调低挂网价。

本周原料药价格跟踪

抗感染药类价格方面,6-APA价格下降。截止到2019年4月1日,6-APA报价167.5元/kg,与上周下降7.5元/kg;其他产品依然维持2019年2月报价。维生素方面,VA价格下跌。截止到2019年4月4日,VA价格为297.5元/kg,与上周相比下降12.5元/kg。其他成品报价与上周持平:泛酸钙价格报价为210元/kg,VC和VE价格为30元/kg和41元/kg。

本周医药行业估值跟踪

截止到2019年4月4日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除负值影响,医药生物整体市盈率处在33.42倍,较上周提升,低于历史估值均值(39.87倍)。截止到2019年4月4日,医药行业相对于全部A股的溢价比例为2.01倍,较上周略有下降。本周各子板块均呈现上涨态势,原料药和中药板块表现好,生物制品涨幅相对较少。建议长期关注优质蓝筹和成长性好市盈率低等两类医药上市公司的投资价值。

周策略建议

本周大盘呈现牛市行情,医药股本周跑输大盘。由于国务院常务会议传达集采会总结经验后扩大范围的预期,我们认为近期仿制药企业绩和股价承压。短期来看,目前依然是年报和一季报披露节点,建议持续关注业绩表现较好的企业,如东诚药业(002675.SZ)、和安图生物(603658.SH)等。中长期我们继续推荐降价压力影响较小的细分行业龙头,如欧普康视(300595.SZ)、一心堂(002727.SZ)和通策医疗(600763.SH)等;另外创新价值凸显,恒瑞医药(600276.SH)和安科生物(300009.SZ)等值得长期关注。

风险提示

行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。