行业景气跟踪36:两市成交额和新增投资者数量均大涨

非银行金融和石油石化边际向上,家电和建材边际向下。

重点关注:非银行金融和石油石化。科创板发行办法发布,券商投行业务迎来增量机遇;MSCI又迎A股扩容,为市场带来新增资金,市场活跃度不断提升,非银行情有望持续;石油石化方面,OPEC+坚持减产协议,美国商业原油库存有所削减,原油进出口也降至纪录低位,驱动油价中期上行。

家电和建材边际向下。家电外销在18年末有所透支,受此影响大部分公司表现较为低迷;内需仍不乐观,市场主动需求疲软,消费者对品质需求进一步提升,产业政策扶持力度有限;建材方面,受雨水天气影响,全国多数地区水泥需求恢复延迟,部分地区库存增加明显,在需求启动前各地水泥价格下跌压力仍较大。

上游资源:原油价格稍有回落,EIA全美原油库存高位回落;六大发电集团煤炭库存天数继续下降;工业金属持续上扬,金银价格回落。

中游材料:钢价上涨,库存涨幅回落;水泥仍在下跌通道,浮法玻璃库存处于高位;天然橡胶价格持续上扬。

中游制造:纸价整体上涨;1月推土机销量高位滑落;12月PPP投资同比降速;1-12月电源建设投资同比减少,电网建设投资略增。

下游消费:肉鸡价格上涨,猪肉供给下降;土地供应继续大跌,去化周期处于高位;维生素报价持续下跌;乘用车周销量大涨。1月上海入境游人数同比大涨;家用空调销量减少,外销负增长;新能源、大客车销量大涨,重卡销量增速下滑;纺织服装商品出口累计同比大幅上扬。 T M T:2月上映新片数量大跌;1月北美半导体出货额同比负增长扩大。12月电信业务增速继续保持高增长,TMT投资和利润累计同比增速下滑。

金融与公用事业:两市成交额和新增投资者数量均大涨;短端利率下调,理财预期年化收益率上调。1月航运能力上涨;2018年12月,商业银行净息差上行,不良率下降;寿险保费收入增速继续上扬;社会和工业用电需求均同比增加。

风险提示:经济下滑超预期。