坚定看好糖价周期反转
食糖板块:近期食糖板块市场表现跟随国内糖期货价格走强,主要是受近期广西糖协讨论贸易保障措施延期和打击走私糖等消息面的刺激。我们坚持认为国内糖价面临周期拐点,内外糖正由过剩走向偏紧,供需边际好转带动糖价周期向上。当前诸多不确定性逐渐释放,而诸多可能性正在酝酿新一轮糖牛。美国和澳大利亚气象局预计今年夏季厄尔尼诺持续至秋季出现的概率提高,印度洋季风降雨将受厄尔尼诺现象的影响,目前印度部分甘蔗产区降雨较往年同期偏少,下榨季甘蔗产量或受此影响。受油价偏强的影响,市场一致预期19/20 榨季巴西制糖比仍将保持在40%以下的低位。我们认为糖价反转已经启动,市场预期将逐步向上修复。
风险提示:自然灾害风险、政策变动风险等。
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