市场周报:安全需求不变

市场再度上行。上证综指报收3,246.57 点,周涨幅5.04 %, 成交金额18,605.26 亿元;深圳成指10,415.80 点,周涨幅5.14 %,总成交金额21,602.68 亿元;上证50 指数2,951.98 点,周涨幅 4.00 %,总成交金额3,536.16 亿元;沪深300 指数4,062.23 点,周涨幅4.90%, 总成交金额12,210.57 亿元; 中小板综指10,315.74 点,周涨幅 5.10%,总成交金额9,531.53 亿元; 创业板综指2,125.66 点,周涨幅5.03 %,总成交金额6,002.24 亿元。本周市场再度上行,各指数都大幅上涨。市场日均成交金额10051.97 亿元,交易量也再度回升。参与者情绪指数维持高位。整体来看,4 月份第一周,指数再度大涨,市场成交量和市场情绪也在度上行,市场依然活跃,政策环境未出现大的变化, 市场交易再度活跃,但是4 月份是年报和季报的集中披露期,上市公司的业绩将被更多关注,这将对估值产生压力,因此对于上行空间不宜过于乐观。

主题投资依然活跃。市场再度上行,各概念指数和行业板块都出现上涨,主题个股表现依然突出。从个股涨幅看,区块链和上海自贸相关个股表现突出,风险类的个股依然在跌幅前列。从概念指数看,上海本地概念、区块链、化工相关概念表现较好且形成联动,工业大麻类指数涨幅已明显减小。从行业看建筑材料、交通运输、汽车等行业表现较好,食品饮料、医药生物等行业表现相对较弱。市场热点和个股再度升温,主题投资依然活跃,市场情绪再度上升。不过市场的主题热点也在切换中,新的主题在渐渐形成合力。而老的主题就渐渐走弱,这也是此轮上涨的主要表现,以交易性机会为主,所以要注意时机的把握。目前市场最大的阻力在于整体估值修复过程接近完成,估值再度上行的动力不强。而未来估值提升动力在于未来价值的挖掘,因此市场的分化将延续。从投资机会来讲,主题性的机会要注意风险,市场开始转向安全的品种。因此整体上节奏和配置同样重要。

安全需求不变。整体来看,市场再度上行,市场情绪持续高涨,市场交易机会仍存,但是我们认为基于宏观经济形势,市场的上行空间有限,尤其随着经济数据和上市公司业绩的相继披露,市场的业绩压力将是短期内的主要压力,因此需要注意市场短期波动的风险。当然在市场交易活跃的境况下,市场仍具机会, 不过我们要更多的回归到安全需求,从业绩增长和估值优势出发,而主题性的机会要有所降低。从稳健安全的角度来看,仓位的控制和选择估值优势的品种成为近期策略的主要逻辑。